东吴期权日报：认沽逆市大幅增仓市场情绪依旧谨慎（第290期 20190808）

01
市场交易回顾
50ETF回补缺口认购涨幅低于预期

周四50ETF早盘跳空高开，由于中国平安早盘回踩支撑位，50ETF在2.820附近震荡蓄势，午后跟随三大权重股小幅冲高2.835，随后强势整理，收缩量阳线，中国茅台走势偏强。50ETF回补周二缺口且收盘在5日均线之上。

截止收盘，50ETF收于2.831，环比上涨1.43%；成交金额16.7亿元，环比下降19%。

图1：50ETF分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约移仓至购8月2850，早盘高开后冲高回落，午后震荡上扬，环比涨34.88%。由于估值持续回落，认购反弹不及预期；认沽主力合约沽8月2800，早盘低开低走，随后止跌窄幅震荡。在估值午后提升的影响下，跌幅低于预期，环比收跌30.49%。

图2：主力认购合约行情（购8月2850）

数据来源：汇点客户端

图3：主力认沽合约行情（沽8月2800）

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾
认沽持仓大增恐慌情绪居高不下

周四，期权成交233.92万张，环比增6.83%；持仓量383.33万张，环比增加2.22%。其中，认购持仓基本持平（当月减仓2.8万张），认沽持仓显著增加8.53万张（当月增仓6.7万张，次月增仓1.9万张）；成交沽购比0.85（上一日为0.73），持仓沽购比0.75（上一日为0.71）。

50ETF波动率指数早盘随标的高开高走而迅速回落，随后维持窄幅震荡，尾盘再次回升，环比小跌0.47 个百分点至20.81%（上一日为21.28%）。

具体数据参见以下滚动区域

向上滑动阅览
表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

图6：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数

数据来源：汇点客户端
03
模拟组合操作
周四，50ETF跳空高开，午后回补周二缺口，站上5日线。沪股通资金本周首次净流入，全天净流入11.9亿元。期权数据上，成交小幅回升，认沽成交占比增加；持仓方面，认沽逆市显著增仓，持仓沽购比回升；波动率上，波指早盘震荡回落，尾盘再度回升，环比小幅收跌。其中，认沽波动率持续上涨，市场情绪依旧谨慎。

短期市场波动较大，止跌后仍需要进一步整固。期权策略上，以逢高卖认购、逢低卖认沽双卖策略为主。

（1）周五（8月9日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。
②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周四（8月8日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘平认沽，随标的回调再逐步增仓认沽空单，目前组合浮盈40%，净值回升，累计增长5.5%。

组合2（买入策略）：盘中价差操作，目前浮盈11%，净值累计亏损19.2%。

组合3（价差策略）：无操作。目前组合浮亏45.4%，净值扭亏。

组合表现如下图：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：张丽丽

东吴证券财富管理部期权团队长，中国证券业协会远程培训中心远程培训专家，执业编码：S0600616080014。2009年入职东吴证券，担任研究所金融工程分析师，研究领域：可转债、融资融券、股票期权、股指期权。参与了公司融资融券、股票期权等多项创新业务的筹备工作，具有多年的研究经验。2015年至今，任职经纪业务总部，主要负责衍生品业务的管理、开发和培训工作。
免责声明
以上内容仅代表东吴证券投资顾问团队观点，意在对事件进行梳理，不构成任何投资建议。所含信息均来源于公开资料，对文中所提及的策略不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。以上内容版权归东吴证券财富管理部所有，东吴证券财富管理部对以上内容保留一切权利。
公众号：东吴财经通
ID：dwzqcjt
长按二维码关注我们

东吴期权日报：认沽逆市大幅增仓 市场情绪依旧谨慎（第290期 20190808）

东吴期权日报：认沽逆市大幅增仓市场情绪依旧谨慎（第290期 20190808）