【可转债】第一期：投资总是患得患失？可转债了解一下

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最近，小盛发现身边有很多患得患失的小伙伴，不久前还在为赶上年初这波行情而庆幸，可没几天就迎来市场调整，又后悔当初为何入市。

不过，考虑到当前A股整体估值相对较低，对于想在股市分一杯羹，但又害怕突然调转回头的投资者来说，有没有合适的产品推荐呢？

当然有！相信大家在很多地方看到过用“熊市是火种，牛市是火焰”来说明它的特别之处。没错，就是可转债。本期文章小盛就给大家做一些简单科普。

一、啥是可转债？

可转债，全名是“可转换债券”，是上市公司发行的一种债券。它的特殊之处在于，在特定时间和条件下能转换成公司股票，兼具债券和股票的双重优点。

·我们可从以下两种情形来理解一下：
1、当处于弱市时，其可利用债性做好防守，即把它作为债券持有到期，收获本金及利息收益，一定程度上能规避股市风险；
2、当市场向好时，其可利用股性发起进攻，即转换成股票，享受股利分配或股价上涨带来的资本收益。

简单概括就是，股债两市“左右逢源”，相对适合不愿承担太大风险，但又不想错过市场行情的长期稳健投资者。

·小盛举个例子，方便大家理解：
某可转债A，发行票面面值100元，票面利率1.5%，4年到期，转股价格为5元。某人花1000元买了10张债券，如股价不变，则可转换成1000÷5=200股。·两种情形：
符合转股条件时，股票价格为10元，选择转换为股票，盈利为200×（10 – 5）=1000元；
符合转股条件时，股票价格小于5元，若转换为股票则亏损，选择继续持有债券，到期收取本金和利息1000+1000×1.5%×4=1060元。

二、何时买可转债？

根据可转债的特性，在市场牛、熊转换之时，更适合布局可转债。到了确认牛市或者市场转好的时候，可转债就会跟着正股上涨，获利空间变大。此外，在流动性宽松的情况下，债券市场往往走牛，也正是可转债的有利买入时机。

资料来源：天风证券研究所

·从当前时机来看，可转债迎来了配置的较佳时机：
一方面，可转债市场扩容，规模扩大吸引资金流入，改善流动性，同时投资标的日益丰富，择券范围和时机增多；
另一方面，目前股市点位相对较低，但2019年不确定性较大，此时配置可转债既是防守也是对股市的长期布局；
此外，宽松的货币政策带来的较低利率水平和资金成本，给可转债配置提供了合适环境。

三、攻守兼备的可转债，如何买呢？

普通投资者参与可转债投资，可以直接用股票账户，像申购新股一样申购可转债，也可以像买卖股票一样买卖可转债。不过，自己操作专业性要求比较高，选择少有踩雷风险，选择多跟踪起来耗费时间和精力。

因此，比较合适的方法是选择可转债基金。相比可转债，可转债基金有以下优势：

第一、可转债基金通过配置一篮子可转债，能够有效的分散风险；
第二、专业的基金经理可以帮我们选择质地好的可转债，同时其也可根据行情变化，利用杠杆来增强收益；
第三、公募基金有专业投研团队进行风险把控，相对安全可靠；
第四、省去自行挑选可转债券所费的精力。

看到这里，相信不少人对可转债基金心动了吧。在此，小盛给大家推荐自家的长盛可转债，其年内业绩表现突出。据银河证券数据显示，截至2019年5月7日，长盛可转债A（003510）、长盛可转债C（003511）今年以来业绩分别为12.11%、12.43%，在487只同类产品中分别位居第15、12位。

探究其优异业绩原因，小盛在最新一季报中发现了一些端倪：在经济增长动能边际改善、资金面相对宽松局面下，及时把握市场风险偏好回升、A 股估值修复的有利时机，适时提高了可转债和股票资产仓位，精选配置盈利增长确定、估值水平合理的转债和个股；同时，积极参与可转债新券的发行申购，增厚组合收益。

同样，最后小盛再总结一下：作为股、债两市的连通器，攻守兼备的可转债基金或许是当前较佳选择之一，还能帮助我们摆脱患得患失的心态。

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风险提示：本资料不作为任何法律文件。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金的业绩表现的保证。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。
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