商品期货遭殃！黑色系“限产乌龙”起，油粕“双杀”探底仍在进行中…

今日，最大的消息面是什么？——

和讯期货消息 5月6日（周一），国内外大宗商品市场氛围偏空，美国农产品期货全线下跌。中国商品期货多数下跌，化工品分化，燃油大跌逾4%，原油、纸浆、PTA均跌逾2%，PVC逆势涨近2%，橡胶涨逾1%；农产品坚挺，鸡蛋涨逾1%，豆类期货走高，豆粕、大豆均涨逾1%，油脂下挫，棕榈跌逾2%；黑色系午后略有上行，双焦走高，焦炭涨逾1%，焦煤、铁矿飘红，但螺纹仍跌逾1%；有色金属承压，沪镍大跌逾2%，铅、铜、铝均跌近2%。

资金流向方面，文华商品指数净流出23.24亿，豆粕、螺纹、沪铝均净流出逾2亿；原油、豆油、热卷、沥青也都有逾1亿资金从中出逃；焦炭喜获3.61亿资金加持，豆二也有逾1亿资金净流入。

股指期货方面，IF905周一资金流入9.66亿，成交118222手，持仓增加9120手，期价爆跌6.16%。受消息影响，股指低开低走，大幅杀跌，空头套保盘巨量增仓，成交也异常放大，自股指上次发布松绑政策以来，连续走弱。

资金净流入前十（左）、资金净流出前十（右）

5月5日，有消息称，唐山地区《5月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》对唐山区域一钢企生产情况进行了跟踪调研：近日约7家钢厂8座高炉新增检修停产，检修高炉容积合计6800m，整体日均影响铁水量约1.88万吨，当前产能利用率约在79.61%，较上周下降1%，较上月同期上升0.32%，较去年同期下降5.66%。部分企业高炉停限产仍在计划中。

不过，卓钢快讯辟谣称，受环保影响唐山多家钢厂高炉关停，“XD停1*1080、RX停1*580、GY停1*600、ZY停1*580、JM停1*550、RF停1*450、YG停1*1080、DHTG停1*1350和1*1080”，据卓钢观察了解，上述高炉约仅有XD、ZY为5月初新停高炉，其他高炉或之前已关停。
据了解，多家钢厂反馈目前限产仍主要影响烧结机，高炉限产并无收紧，但由于刚入五月“门槛”，不排除后期有限产趋严的可能。
豆粕方面，受猪瘟的影响，部分规模企业提前出栏，生猪存栏下滑明显；3月末生猪存栏同比减少18.8%，能繁母猪存栏同比减少21%；生猪和能翻母猪存栏将制约未来6个月的生猪饲料需求。1-3月份饲料产量累计同比数据中，猪饲料减少14.2%；蛋禽饲料增加10.5%；肉禽饲料增加11.1%；水产饲料增加5.0%；反刍饲料增加2.0%；其他饲料减少7.7%。天风期货研究所赵兰东分析认为，预计2季度豆粕的饲料需求仍将维持8%左右的同比下滑幅度。
种植意向报告显示2019/20市场年度美豆种植面积或将下滑5.15%至8460万英亩，低于此前市场预期。最终的种植面积或将会受到玉米播种是否顺利的影响。大概率下美豆或维持去年的单产水平，则预计产量仅下滑600-700万吨，库存仍会继续上升；低概率下如果美豆生长出现天气异常单产由2018/19年度的51.6下滑至2017/18年度的49.1，则产量下滑1100-1200万吨，库存或有回调的可能。

油脂方面，印度已经提前备货/补库，港口和渠道库存总合已升至2370万吨，按照去年最高库存267万吨的高点计算，二季度印度油脂进口需求的潜力不及去年。

棕榈油产地数据显示，1-3月份马来棕榈油产量同比增加10%，高于市场预期；因此维持2019年年报中对马来和印尼棕榈油产量增幅分别为5%和8%的预估不变。仅上调50万吨印尼到马来棕榈油转口贸易量，其他数据维持年报预估。

国内三大油脂前半年消费量同比增长2.8%，其中去年四季度备货偏多，因此1季度提货量略低于去年同期。二季度依然维持三大油脂消费同比增幅2-3%之间。二季度消费结构或菜豆基差及豆棕价差的改变而出现变化。
　　
近月船期南美大豆盘面榨利好于去年同期，预期大豆到港偏高；棕榈油进口利润也好于去年同期，高产季节来临前产地有降价打开利润窗口移库方面的需求，因此预计二季度棕榈库存高于去年同期。
　　
操作策略方面，天风期货研究所赵兰东分析认为，单边：关注豆二偏弱走势；价差：关注二季度后期的菜油正套。

来源：和讯期货；期货日报；天风期货研究所。

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