【周报】国债：重获方向性指引，国债期货突破前高

三、观点与期货建议
1.趋势展望
中期展望（月度周期）：总体上，今年下半年经济下行压力依然较大，仍需稳健货币政策以及积极财政支撑，经济基本面何时真正企稳仍有待验证。下半年，外部摩擦风险加大，中美经贸合作仍存在长期性和不确定性，全球经济增速放缓，全球央行货币政策转松，美联储有可能继续降息，将打开我国央行货币政策的空间，并有利于收益率水平的走低。美国的单边主义酝酿经济波动，央行为了维持国内的环境宽松，下半年将会持续维持低利率水平。央行操作针对性十足，后期央行将依然保持货币政策的短期调控。风险事件落地后，国债期货或迎来突破性行情。
短期展望（周度周期）：在贸易战火进一步升级，人民币汇率跌破7元关口，经济增速放缓，流动性宽松，市场避险情绪升温的背景下，得到了方向性指引，国债收益率仍有下行空间。出现大幅下跌的风险较小。多因素的利好支撑国债期货保持强势。全球风险事件爆发的概率加大，或进一步刺激市场对于低风险资产的偏好。展望后市，在避险情绪升温，经济增速放缓，流动性宽松和降低实体经济融资利率的背景下，国债期货仍有上行空间。
2.操作建议
国债期货仍有上行空间，但短期警惕利多释放后的回调风险。

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