券商力推场内期权标的扩容迫在眉睫

来源：21世纪经济报道

炙热行情下，多家券商营业部力荐“场内期权”，既有杠杆属性，又有对冲功能，尤其适用震荡市。有营业部人士表示，从去年起多次举办期权讲座，目前投资者接受度逐渐上升，开期权户数量快速增加。

一改去年年底跌势，近期A股市场连连上涨，交投活跃，投资者信心大增。直至21日，抛盘压力渐大，多空博弈激烈，最终沪指冲刺2800点失败，收盘跌0.34%。

炙热行情下，多家券商营业部力荐“场内期权”，既有杠杆属性，又有对冲功能，尤其适用震荡市。有营业部人士表示，从去年起多次举办期权讲座，目前投资者接受度逐渐上升，开期权户数量快速增加。

由于品种当下仅有上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权，投资者呼吁扩大ETF期权标的。据了解，深交所此前已组织各家证券公司进行系统测试，测试标的包括中小板ETF以及创业板ETF。

[h1][/h1][h1]期权开户增加[/h1]21日，大盘冲高回落。沪指一度冲高至2794.01点，涨1.43%，在午盘跳水，收盘翻绿，跌0.34%。

上证50指数(2577.2255,0.00,0.00%)最终跌0.42%。当天认购期权全面下跌，其中50ETF购2月2750合约下跌54.55%；50ETF购2月2700合约与50ETF购2月2650合约均下跌超50%。

认沽期权中，涨幅最大的是50ETF沽2月2250合约，上涨150%，盘中一度涨至250%；此外，50ETF沽2月2200合约与50ETF沽2月2150合约各涨50%。

广州一名私募基金人士21日表示，属预期之中。“春节后大盘连续上涨，我们在周二已经觉得有回调压力了，然后选择认沽。”

他告诉记者，尽管市场连涨一个多月，但部分投资者由于较早开始认沽，收益表现一般，甚至亏损。“因为大盘涨得太猛了，出现逼空行情，前期一些认沽的投资者因为做反方向就亏损了。”

场内期权涨跌幅无限制，一旦做对方向，收益将非常可观。同时品种既有杠杆属性，又有对冲功能。

由于具备上述优势，场内期权比较适合震荡市，受到券商营业部的大力推广。

华南一家小型券商营业部人士21日表示，“我们在春节前举行了期权讲座，邀请了50名投资者来学习。主要因为期权有门槛，投资者接受能力有限，所以需要讲师深入浅出进行讲解。”

一个华北券商营业部人员21日表示，上周就有个人投资者开户。“以前两年才会有三个投资者来开期权账户，现在两个月就有五名过来开户了。”在他看来，随着期权普及度增加，越来越多投资者对该品种认可。

根据上交所12日发布的2018年股票期权市场发展报告，截至2018年末，上证50ETF期权投资者账户总数为30.78万，年内新增4.96万户，较2017年末增加19.19%。其中，个人投资者交易量占比39.19%，机构投资者交易量占比60.81%。

但深圳一家券商营业部老总则谈道，暂未力推。其表示，营业部风格比较谨慎，“主要考虑到期权带有杠杆属性，有风险。”他还表示，经过研究分析以后，发现有游资操控迹象，新手投资者容易被坑杀。

从开户数情况来看，招商证券(16.060,0.00,0.00%)累计开户数最多，市场份额达到8.67%；广发证券(14.850,0.00,0.00%)以8.58%紧跟其后。银河证券排名第三，市场份额7.90%。国信证券(9.730,0.00,0.00%)则为6.61%，安信证券为5.91%。

在集中度方面，上交所表示，累计开户数排名前十的证券公司总开户数18.74万户，占全市场经纪业务账户数的61.71%。

[h1]更多期权标的在路上[/h1]随着场内期权逐渐得到投资者认可，期权标的扩大迫在眉睫。

前述华南一家小型券商营业部人士表示，“目前场内期权仅有上证50ETF期权，过分单一，与国际市场大幅脱轨，不能满足投资者更多的需求。”

前述广州私募基金人士也谈道，“上证50ETF期权只是针对蓝筹股，但创业板也是重要的投资板块，如果创业板ETF期权能够推出，可以让机构搭建更丰富的策略。”

深交所副总经理王红早在2018年12月中旬时公开表示，需要不断加快建设衍生品市场的速度，扩大股票期权试点的范围，补齐短板。她谈道，“期权的全真演练推进了将近四年的时间，目前准备工作也都已经就绪。”

据了解，深交所此前已经向各家证券公司下发了股票期权的技术规范文件，并组织系统测试。测试标的包括深100ETF、沪深300ETF、中小板ETF以及创业板ETF。

深圳一家券商经纪业务人士21日谈道，“我们做市系统已经准备就绪了。”

他补充表示，事实上，系统早在多年前已经准备好了。“2014年深交所曾推动股票期权业务，当时已经组织券商开展测试，后来因为行情大幅震荡而推迟。现在是进一步优化系统，只要监管层允许开放，立即就能启动。”

上交所此前也表示，将借鉴国际成熟市场经验，积极推动新增ETF期权标的，优化和完善保证金策略、大宗撮合交易、合约参数等交易运行机制。

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