【股票期权】考虑用期权做对冲

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【时晨鑫】S1440115080243

01
期权市场

8月5日上证50ETF现货报收于2.835元，下跌1.90%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额922.851亿元，期现成交比为0.68，权利金成交金额16.487亿元；合约总成交3190363张,较上一交易日增加25.15%，总持仓3427235张，较上一交易日增加6.80%。

02
今日指数


今日上证50指数收报于2786.72，下跌2.01%。在人民币汇率“破7”的情况下，今日两市低开后继续下跌，随后有波小幅度的反弹，其中创业板还一度翻红，但好景不长，后续两市指数继续震荡走低，再无反弹迹象。今日沪指收跌-1.62%，深圳成指收跌-1.66%，创业板指收跌-1.63%。板块方面，仅有色、农业上涨，餐饮、地产、煤炭、汽车等跌幅较大，权重题材尽墨。另外汇率的贬值引发了北上资金的加速外流，今日北上资金净流出了34.63亿元，近4个交易日净流出近120亿元。目前市场交易氛围较差，还需要继续耐心等待。


03
期权策略



今日T型报价如下：

50ETF下跌，对应的认沽合约在上涨，以8月份期权为例，上一交易日50ETF收盘价为2.89，平值认沽合约为2.90，今日该合约涨幅为62%。假如要拿期权来做对冲，我们来看一下效果：

在平时用期权做对冲，成本会比较高，因此这种对冲方式通常在某些关键事件节点，如重要财报、经济数据公布之前，在近期市场比较动荡的情况下，也是可以考虑拿出一些资金来做对冲的。
这个策略和昨日推荐的卖出认沽策略恰好相反，卖出认沽，是认为指数不会跌到某个位置，或者认可该位置的投资价值，愿意在此买入进行的操作，两个相反的策略是不同投资预期下的不同反映，各取所需，所以大家在做投资时一定要明确自己的目标是什么，从而更好的去应对。

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