50ETF期权的实值、平值、虚值辨别、选择

投资期权你必须清楚的知道期权合约的分类，更应该了解它们各自适合什么样的行情选择？

期权合约的分类：实值、平值、虚值
（以行权价与标的50ETF现价的关系区别）
平值：行权价=标的50ETF现价（或取最接近一档）认购期权与认沽期权为同一档。

实值：
认购期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值
认沽期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值

虚值：
认购期权：行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值
认沽期权：行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值

从概念上不难理解，认购期权与认沽期权的实值、虚值恰好与标的现价的关系是相反的，通俗的来讲，假设当前日为期权的到期行权日，实值期权行权交割是有实际意义的，而虚值期权则是没有意义的。

从权利金角度来讲，越是实值的期权合约越贵，越是虚值的期权合约越便宜。通俗的来讲，你判断行情会上涨选择了认购，你希望标的50ETF价格能够涨到更高的价格位置是存在着更高的风险性的，所以权利金越便宜。反过来，你判断行情会下跌选择了认沽，你希望标的50ETF价格会跌到更低的价格位置同样是存在着更高的危险性的，所以权利金越便宜。（越便宜的期权合约自带的杠杆率越高）

还有一种简单的辨别办法：在看盘软件——期权T型报价——“比值指标”处查看，有内在价值的合约为实值合约，没有内在价值的合约为虚值合约，虚值合约只有时间价值，如下图50ETF期权合约权利金和时间价值重要性

那么对待不一样的行情选择什么类型的合约更恰当：
保守：买入实值期权
原则上讲，买入实值期权（时间价值占比10%以内）是最为保守的投机交易策略，这一定程度上类似于买入了标的物本身，但是同时又设置了自动止损——止损金额就是你付出的权利金。
尽管实值期权的权利金最贵，从成本上来看，买入实值成本最高，但是由于实值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很大，只要标的物有个小的波动，实值期权就可以产生收益，因此实际上对行情大小的依赖程度较低，这种合约风险也较低。
只有当标的物与持仓方向发生剧烈的反向波动时，你才会失去大部分甚至所有的权利金。
标的物价格大幅波动时，一手实值期权的盈利额远远大于平值期权和虚值期权（从本金的收益率角度看，实值不是最大）。
同时，实值期权的时间价值小，因此买入实值期权，时间对买入者的侵害相对而言较低，因此在时间的角度上，买入实值期权也是一种保守的策略。

温和：买入平值及两档以内的期权
平值附近一档、两档（相差两个执行价格间距）的期权，我们这里把他视同平值期权。
买入平值期权，从投资的成本和收益两个方面来看，是相对均衡的。买入期权而言，权利金就是成本，成本也就是最大风险，平值期权的成本相对适中。为了使平值期权产生盈利，对标的物价格的波动幅度要求也相对适中。
但是买入平值期权有个风险，就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成，因此当市场在期权到期日前，标的物波动很小、市场保持平稳状态时，会使得平值期权消耗完所有的时间价值，直至归零，也就是损失所有的权利金。
标的物朝持仓有利方向运动时，买入1手平值期权的收益要小于买入1手实值期权。但是平值期权的杠杆要大于实值期权，同样的资金可以买入的平值期权手数要远大于实值期权，因此一笔同样的资金投入，买入平值期权的收益率要高于买入实值期权。

激进：买入虚值期权
虚值期权，特别是深度虚值的期权，大幅远离标的物现在的价格，指望这些期权获利，那真的类似于买彩票了。
最为激进的投机策略，就是买入深虚值的期权。尽管这类期权的权利金十分便宜，买入成本极低，1手期权的潜在风险极小，但是，要特别注意：即便标的物价格发生了有利方向的变动，你买入的深度虚值期权可能不会赚钱，反而赔钱，甚至变成一张废纸！
这是因为虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）很小，深度虚值期权的涨跌同步率（期权术语叫DELTA）甚至接近于0，意思就是标的物价格涨了100元，你买入的看涨期权可能只涨20元，甚至5元，甚至1元。。。
只有当标的物价格出现超大的波动时，买入的深度虚值期权才会出现盈利，波动越大盈利越多，这种期权最喜欢的就是黑天鹅行情。因为成本足够低，甚至低到掉在地上都懒得捡，所以，买入这种深度虚值期权，只要能够成功一次，就可以有很丰厚的收益，赔率（收益/成本）极大。2019年2月购2800合约的192倍就是这样的黑天鹅。

这种概率极小，还请不要抱有幻想吧。

你还差一个期权账户吗？
那么达不到开户门槛怎么办？
认购期权、认沽期权不知道怎么操作，怎么办？　　

祝愿大家投资愉快！
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