[基础知识]——实值、平值、和虚值期权

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50ETF期权智能交易   2019-8-11 01:23   2945   0



01-程大叔买认购期权
我们先来回顾一下之前课程中的例子:股民程大叔认为X股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧,多亏有股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。


根据期权合约:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股票。


那么当程大叔购买的这份期权到期时,X股票的价格可能有三种情况:




除了前述按照买方的权利不同而划分为认购期权、认沽期权以外,按照行权价格与标的证券市价的关系划分,期权还可以被分为实值期权、平值期权和虚值期权。



对于认购期权来说:


实值:是指行权价格低于合约标的市场价格的状态(行权价格<市价)投资者可以理解为如果买方马上行权是有利的。
平值:是指行权价格等于合约标的市场价格的状态(行权价格=市价)。
虚值:是指行权价格高于合约标的市场价格的状态(行权价格>市价)投资者可以理解为如果买方马上行权是不利的。


小测验
认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,这种期权称为_____期权。
  • 实值
  • 虚值
  • 平值
  • 不确定
解答:实值
对于认购期权来说,当行权价格低于合约标的市场价格时为实值期权。




02-程大叔买认沽期权
对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况,程大叔担心他所持有的Y股票会下跌,但是又担心把股票卖了,股价上涨,失去赚钱机会。


于是,程大叔在市场上买了一份以Y为标的的股票认沽期权。


股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金,3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股票。


到期时,Y公司的股票价格可能会有三种情况:




同样地,按照前面的划分,对于认沽期权来说:


实值:是指行权价格高于合约标的市场价格的状态(行权价格>市价)投资者可以理解为如果买方马上行权是有利的。
平值:是指行权价格等于合约标的市场价格的状态(行权价格=市价)。
虚值:是指行权价格低于合约标的市场价格的状态(行权价格<市价)投资者可以理解为如果买方马上行权是不利的。


小提示
实值:期权的买方账面有盈利。对于股票认购期权,行权价格市价。
平值:股票价格与期权合约行权价格相等,即市价=行权价格。
虚值:期权合约的买方当前账面没有盈利,如果马上执行期权会造成损失。对于股票认购期权,行权价格>市价。对于股票认沽期权,行权价格
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