可转债啦啦啦（九）回售条款

可转债回售：回售条款一般包括有条件回售（“强制回售”）条款和附加回售条款，前者主要针对正股股价表现持续大幅低于当期转股价的情况下为投资者提供底部保护，后者则是针对转债募集资金用途发生变更的特殊情况。

1强制回售
强制回售：是指在可转债存续的最后几个计息年度，如果公司股票在连续一段时间内（比如30个交易日）的收盘价低于当期转股价的一定比例（比如70%）时，可转债持有人有权将其持有的可转债的全部或部分份额按照面值加上当期应计利息回售给公司。
我们依然以环境转债为例，环境转债的回售条款为：本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价的70%，公司将以100元的价格回售可转债。这就是强制赎回条件。
环境转债发行时间是2019年6月19日，时间为6年，转股价10.44。最后两个计息年度即为2023年6月19日。也就是说从2023年6月19日算起，如果环境转债当时上海环境的股价连续30个交易日低于10.44*0.7=7.31，那么上市公司就必须提前以100元的价格回售当时的可转债，并支付对应的利息。

2附加回售

附加回售：若可转债募集资金投资项目的实施情况与发行人在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化 , 根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的 , 发行人本次发行的可转债持有人享有一次回售的权利。可转债在发行时就确定了募集资金的金额和每一笔钱的用途，如果发行人改变用途，那么持有人可按照面值（100 元）+ 当期应计利息价格回售给发行人。通常这种回售也只有 1 次，切记只有 1 次机会，不回售又无法触发赎回的情况，债券持有人就只能持有到期赎回。
我们以蓝标转债为例，据说史上第一只触发附加回售条款的可转债。

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今年二季度触发回售条款的可转债还挺多的。

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