如何利用Delta值的方向获利—2019.07.30日志

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一、当日行情

上证50ETF开盘高开高走，但后劲不足，冲顶至3.002然后回落至收盘价2.988，当日涨幅仅0.34%。

二、当日交易

持仓Delta对冲为5.80，标的资产的变动将对持仓损益无影响，当日无操作。

下图是8月期权合约Call3.0和Put3.0的隐含波动率走势。
当日开盘上证50ETF标的资产虽然高开，但Call、Put的波动率反而有所下降。
随着标的资产从高位逐渐回落，截止收盘Call的IV较开盘时小幅上涨1%左右，Put的IV相比于昨日收盘下降1%左右。

三、期权小练习

7月29日练习：
下图是上证50ETF8月期权合约Call、Put最新价与Delta值。

问：
上证50ETF，上涨1%时，以下交易的损益各多少？
1.买入虚值期权Call 3.20
2.买入平值期权Call 3.00
3.买入实值期权Call 2.75
4.买入实值期权Put 3.20
5.买入平值期权Put 3.00
6.买入虚值期权Put 2.75

上证50ETF，下跌1%时，以下交易的损益各多少？
1.买入虚值期权Call 3.20
2.买入平值期权Call 3.00
3.买入实值期权Call 2.75
4.买入实值期权Put 3.20
5.买入平值期权Put 3.00
6.买入虚值期权Put 2.75

上证50ETF，上涨1%时，以下交易的损益各多少？
1.卖出虚值期权Call 3.20
2.卖出平值期权Call 3.00
3.卖出实值期权Call 2.75
4.卖出实值期权Put 3.20
5.卖出平值期权Put 3.00
6.卖出虚值期权Put 2.75

上证50ETF，下跌1%时，以下交易的损益各多少？
1.卖出虚值期权Call 3.20
2.卖出平值期权Call 3.00
3.卖出实值期权Call 2.75
4.卖出实值期权Put 3.20
5.卖出平值期权Put 3.00
6.卖出虚值期权Put 2.75

答：
根据以下公式

即：期权价格的变化=（带买卖方向符号）Delta值*(带标的涨跌符号）标的资产的变化

练习答案整理如下

由上图可以看出，如果你想要获得正收益，持仓Delta的方向要与标的资产变动的方向一致。
即：（3）与（6）的符号要一样
（下图红框部分所示）

所以，在构建期权仓位的时候
想要
标的资产上涨时获利—需组合持仓Delta为正（+)
标的资产下跌时获利—需组合持仓Delta为负（-)

7月30日小练习：
作者的实际持仓如下图所示。

问：作者的Delta风险是多少，当标的资产从2.974上涨到3.00时，我的仓位损益是多少？
（只考虑Delta影响）

今天就到这里吧~

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