证券指数：暴涨暴跌、能赚快钱的行业！

文丨李大仁
公众号：李大人剖析室（ID：ldrpxs）

早上好。

今天给大家介绍暴涨暴跌、地表周期最强、能赚快钱的指数——证券公司。

如果说金融是在所有行业里是周期之王，那么我们今天介绍的证券行业，就是周期王中王、王炸王、四个二带一对王！

01
我是证券指数

中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。对应指数是399975。

通俗讲，这只指数就是把在中国大中小盘上市的所有证券公司，按照市值和日均成交金额排名，挑选排名前50的证券公司股票，编制成证券公司指数。

十大权重股如下：

在上周的一篇文章，我说年初三个月的上涨时，买了一点证券股票，就是第一大权重股“中信证券”。

当时突然两个涨停，震得我心惊胆战，果断抽身。证券指数，也是一天暴涨9个点！

一只指数一天涨9个点是什么概念？各位读者，如果我们持有的沪深300指数，一天涨9个点，你会是什么心情？这是我第一次感受到暴涨的魔力。

让我记忆深刻的是“大智慧”这只股票，连续10天涨停，股价从2块多，直接涨到13块，翻了6倍！疯狂，简直疯狂。让各位感受一下：

大智慧10个涨停

言归正传。证券公司指数从2007年6月29日建基，基值1000，经过整整12年的漫长发展，现在，754点...

从结果来看，证券指数好像是一只不尽人意的“坏指数”。

但很多事情，我们不能只看结果，还要重视过程。就像谈恋爱，不要因为反正最终结果是分手，就不谈了，享受爱情的过程可能还是美好的嘛。

02
证券的商业模式

我们在买基金时有很多费用，比如管理费、托管费、申购费。这些费用中，管理费是给基金公司的；托管费是给托管银行的；申购费，就是付给购买平台的。

大家现在都是在支付宝、天天基金网等场外平台购买基金，感受不太强烈。如果是在场内（即证券APP）通过股票账户购买基金，那么成交的手续费就是给券商公司的。

这一点买过股票的读者可能会理解。我们通过证券公司投资股票，会扣除一定比例的费用，这些费用的一部分就是证券公司的收入来源。

除此之外，证券公司还会有发行股票债券、研究报告等业务。但无论哪方面业务，都跟股票市场的行情有很大关系。

比如在牛市，投资热情高涨，不管是炒股的、不炒股的，还是曾经炒股血亏后发誓再也不炒股的，都会回归股市、交易股票。这时候，股市的成交量就会高涨。

在熊市，成交金额每天可能只有几百亿，但在牛市暴涨期间，每天可能高达几千亿。

我们交易股票必须通过证券公司。成交额放大，意味着证券公司能收取更多的佣金，盈利就蹭蹭上涨。

反之，熊市期间投资热情减弱，券商公司的盈利也就微薄，正所谓“三年不开张，开张吃三年”。

所以大家现在不要看证券指数只有几百点，对它爱搭不理。牛市时我曾和它疯癫过、珍惜过，动地惊天爱恋过。

03
证券估值和产品

1.证券估值

强周期行业的估值计算，通常是用“市净率法”。

最近很多新读者问怎么查询指数估值，打开公众号菜单栏“定投必读”，其中“进阶系列”有三篇专门是讲指数估值的。

我们来查询证券公司指数的市净率：

先看底部红色框，目前证券公司的市净率为1.71，处在27%百分位，属于正常估值，暂不适合投资。

再看黄色框。如果大家熟悉14-15年牛市，就会知道这波牛市的时间为：2014年6月-2015年6月。

但证券公司的估值，从2014年6月-2015年4月是逐渐攀高的，2015年4月后却逐渐降低。

按理来说，证券公司的市净率估值，应该随着牛市上涨才是，为什么半途又回落了呢？

这是因为，证券公司在牛市时，趁着市场热度大规模融资。
市净率=市值/净资产
净资产增加，市净率下降。

所以，在牛市用市净率作参考投资证券指数时，千万不要被市净率降低这个“假动作”骗了。一定要有“你皮任你皮，把你当瓜皮”的不理睬心态。

牛市时，很多公司会借市场热度上市、基金公司也会发行新基金，大家一定要对这些新玩意儿保持警惕之心，持观望态度，不瞎掺和，让子弹飞一会儿。

2.基金产品

人红是非多，跟踪证券公司指数的基金茫茫多：

乱花渐欲迷人眼。除开加杠杆的分级基金外，正儿八斤跟踪证券公司指数、适合我们投资的也只有两只：

南方全指证券联接A（ 004069）

南方全指证券联接C（004070）

以前跟大家说过，ETF联接基金的A类和C类，除开费率不同外，没有太大区别。A类适合一年以上的长期持有，C类适合一年以下的短期持有。

我们之前投资的指数，是打持久战，所以选A类；但证券指数，要打游击战，做波段，更适合C类。因此选择：
南方全指证券联接C（004070）

04
投资策略

证券指数只有矛、没有盾。牛市的号角吹响时，它一马当先领涨大盘；一旦转熊，它就是被市场遗弃的炮灰。

比如年初三个月的上涨，券商公司领涨；大盘进入回调后，它又将盈利吐出来了。

当时医药100进入正常估值，我们暂定了定投。当时有些读者担心牛市要来，会错过医药行业这个低估好机会。

医药行业之所以优秀，是因为医药是必需品，在熊市更抗跌（因为熊市大家也吃药）。但如果你真认为牛市已来，就应该买入证券指数——牛市的进攻之王。

投资证券指数，一定要见好就收，不贪多、不恋战。

今年一季度行情好，证券公司的股价被推高，进入了正常估值。二季度股市热情消散，证券公司7、8月份披露财报时数据可能不太好看。

如果后市走低，证券指数有望回落低估值。

还记得我在《戴维斯双击：收益乘倍的投资策略！》分享的戴维斯双击吗，
股价P=每股收益率EPS*市盈率PE

股价由每股收益和估值决定。在熊市时，证券公司盈利不佳，每股收益率低；市场给的估值也低；因此股价也低。

但一旦行情回暖，股市成交量放大，证券公司盈利增加，市场给的估值也上升，就会打出一记漂亮的戴维斯双击，收益倍乘。

经过一年多的学习和总结，我对证券指数的理解也更为深刻。希望下半年，市场能给机会，我们把二营长的意大利炮拉来，向证券指数开一炮。

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比心