可转债基金跟踪之19Q2

基金的二季报基本上都已经出了，周末就来继续盘点一下我们关心的可转债基金在二季度的表现怎么样。

从年初开始，我们一直有对一些主流可转债基金的跟踪和分析，在19Q1的分析中我们的结论是：

进攻性选手：中欧可转债，仓位高，103%，持仓相对集中；
防守性选手：易方达安心回报，仓位低，60%，持仓相对分散，历史上牛熊转换调仓效果好。

相关历史文章如下：
可转债基金大比拼（2019.1.8）
可转债基金大比拼（下）（2019.1.13）
长信可转债基金更换基金经理（2019.2.11）
可转债基金跟踪之18Q4 （2019.1.26）
可转债基金跟踪之19Q1（2019.4.23）

二季度业绩表现
还是先看业绩表现，一图胜千言：

单纯从指数涨跌幅看的话貌似波澜不惊，沪深300下跌1%，中证可转债指数下跌3.56%，然而其实身在市场中的朋友们都清楚，这个季度的振幅还是挺大的。从4季度的冲高，到5月份的快速下跌，然后6月又企稳回升。

在这种大幅震荡的市场中，唯一同时跑赢沪深300和转债指数的是中欧可转债！这还是在基金一直在保持比较高的仓位的基础上做到的，实属不易！易方达安心略微跑赢转债指数，然而长信可转债和兴全可转债都跑输了转债指数。长信因为超过110%的仓位跑输还可以理解，而兴全始终维持在8成仓位左右却依然跑输，实在不可接受。

多说一句，我的千里之行-可转债组合，略微跑输沪深300，同时继续跑赢中证转债指数，也还是不错的
！

仓位变化
看完了业绩，我们再来看看仓位变化：

中欧可转债因为成立于17年4季度，所以它的仓位情况是从18Q1开始的。从上图可以看出，目前唯一保持杠杆的是中欧可转债，权益仓位达到了124%，Q1的时候它的权益仓位是104%，这说明它持续保持了较高的仓位。
长信可转债的仓位由112%下降到94%，但是持仓风格没有变化，依然是石油EB+光大+国君的组合。
兴全和易方达的仓位变化都不大，仓位最低的是易方达安心，只有67%。

规模变化
为了对可转债基金市场整体有一个了解，我们还是再来看一看当前可转债市场的整体规模，以及前5大规模的基金所占的比例。
先来看整体规模：
截止到19Q1，所有可转债基金的规模为：237.73；截止到19Q2，所有可转债基金的规模为：223.59，规模略微下降。

当前可转债基金总共有40只（包括像易方达安心这种以转债投资为主的债券基金），把同一只基金的A类和C类（或者B类）合并后基金规模超过1亿的基金有20只，其中前5只的比例占到了差不多80%。

如果继续看一下我们一直关注的四只基金的规模变化的话：只有易方达安心的规模有较大的下降，我认为这和它的仓位在第一季度有较大幅度的下降是有关系的：19Q1的季报显示的权益总仓位为60%，这让不少想继续保持有效仓位的朋友会考虑调仓。
不得不说，它的基金经理对仓位的调整还是挺及时的，至少避免了4、5月份的大幅下跌。

令人满意的中欧可转债
在市场整体大幅波动并且下跌的市场行情下，它的净值仅下跌了1%，更证明了基金经理：刘波的能力（他曾是长信可转债基金的基金经理，在任期间的业绩也非常不错）。同时它的近1年业绩和2019年来的业绩都跑赢了中证转债指数。
目前的前5大持仓如下：

继续让人失望的兴全可转债
我们在上个季度的点评中就说过：让人失望的兴全可转债。这个季度让人不出意外的继续失望：仓位不高并且相当分散，却比指数跌的更多，说明基金经理摊的大饼不行啊。开个玩笑，目前持有这个基金的朋友，还不如直接赎回，然后跟着我来摊大饼呢。

风格保持不变的长信和易方达
从仓位和持仓上来看，长信和易方达都继续维持原来的风格：
长信的前几大持仓依然是中油EB+光大+国君，总仓位维持在90%以上，前5大持仓如下：

易方达的仓位维持在60%+，继续防守的态度，前5大仓位如下：

维持一季度的结论
基于2季度的仓位和业绩表现，我们继续维持上个季度的结论：

进攻性选手：中欧可转债，仓位高，125%，持仓相对集中，业绩近一年和2019年的业绩都跑赢转债指数；
防守性选手：易方达安心回报，仓位低，67%，持仓相对分散，历史上牛熊转换调仓效果好。

就我个人而言，我已经在5月中旬市场调整结束后换仓到中欧可转债了，目前还处于成本线附近，微盈。

好了，各位看官，您怎么看待转债基金在2季度的表现呢？欢迎留言！