摘要
要闻
公告
· 央行未开展逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，当日净回笼800亿元。
· 发改委：今年将扩大优质民营企业债券发行规模，推动债券品种创新，鼓励银行向民营企业发放3年期以上的中长期贷款，协调推进发展前景较好的民营企业违约债券处置，助力民营企业纾困。
· 上海市2018年GDP完成32679.87亿元，同比增长6.6%；全市固定资产投资总额比上年增长5.2%，货物进出口总额34009.93亿元，比上年增长5.5%。
期现
市场
1月22日，沪指震荡走低，失守2600关口并跌破60日均线，当日收于2579.70，量能有所回落。50ETF早盘开于2.423，全天震荡走弱，午后跌幅进一步扩大，尾盘有所企稳，盘末收于2.396，较上一交易日跌0.028，跌幅1.16%，成交额增加至14.86亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差稳中有升，主力合约升水状态略有走扩，市场情绪有所企稳。
期权
市场
1月22日，50ETF震荡下跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量和持仓量均减。当日50ETF期权成交量为1,647,811 手，较前一交易日减515,190 手，总持仓量为2,540,055 手，减46,521 手。总持仓量PCR为0.98 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力平值附近购沽隐波均有下调。
后市
展望
1月22日沪指单边下行，收盘跌1.18%，上证50缩量回落，收盘跌1.28%。沪指再度失守2600点，刷新逾一个月来最大跌幅，整体交投情绪维持谨慎，大消费板块整体跌幅居前，券商、钢铁、油服等多个板块走势低迷。50ETF震荡回调，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
1月22日，沪指震荡走低，失守2600关口并跌破60日均线，当日收于2579.70，量能有所回落。50ETF早盘开于2.423，全天震荡走弱，午后跌幅进一步扩大，尾盘有所企稳，盘末收于2.396，较上一交易日跌0.028，跌幅1.16%，成交额增加至14.86亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
1月22日沪指单边下行，收盘跌1.18%，上证50缩量回落，收盘跌1.28%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，合约IH1902跌幅为1.15%，IH1909合约跌幅最大，为1.24%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差稳中有升，主力合约升水状态略有走扩，市场情绪有所企稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月22日，50ETF震荡下跌，50ETF期权总成交量和持仓量均减。当日50ETF期权成交量为1,647,811 手，较前一交易日减515,190 手，总持仓量为2,540,055 手，减46,521 手。总持仓量PCR为0.98 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。其中，主力1901合约成交量为798,177 手，较前一日减365,422 手，持仓量为1,006,067 手，比上一交易日减137,903 手。1902合约系列成交量为675,233 手，比上一交易日减96,798 手，持仓量为912,901 手，比上一交易日增76,552 手。
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数据来源：wind
1月22日，1901合约系列中成交量最高的合约为2.40认购和2.40认沽（标的50ETF收盘价为2.396），成交量PCR为0.99 ，较上一交易日升0.15 。未平仓量PCR为1.07 ，较上一交易日降0.10 ，市场情绪有所回稳。当前压力线位于2.45，同时在2.3处存在一定支撑。
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数据来源：wind
1月22日，1902系列中成交量最高的合约为2.4认购（标的50ETF收盘价为2.396），成交量PCR为1.00 ，较上一交易日升0.08 ，持仓量PCR为1.06 ，较上一交易日降0.11 ，市场预期维持谨慎偏空。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力1月合约系列中购沽持仓多有离场，多方力量较为领先，增仓相对最高为2.35认购（标的50ETF收盘价为2.396），市场预期有所回稳。2月合约系列中购沽多有增仓，多方力量较为领先，增仓相对最高的为2.4认购，市场远线情绪有所提振。
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数据来源：wind
1月22日，50ETF期权成交总量和持仓量均降，总持仓量PCR较上一交易日降0.07 ，市场情绪有所回稳，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
1月22日50ETF单边下跌，50ETF的5日历史滚动波动率上升至17.62 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为17.62 %、16.53 %、15.50 %和16.18 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为1月22日1月和2月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.396。
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数据来源：wind
1月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，平值附近购沽隐波均有下调。2月合约购沽隐波均呈倾斜分布，认沽隐波全线回落，认购隐波水平维持认沽隐波水平之下。
后市展望
03
1月22日，沪指震荡走低，失守2600关口并跌破60日均线，当日收于2579.70，量能有所回落。50ETF早盘开于2.423，全天震荡走弱，午后跌幅进一步扩大，尾盘有所企稳，盘末收于2.396，较上一交易日跌0.028，跌幅1.16%，成交额增加至14.86亿。50ETF期权总成交量和持仓量均减，总持仓量PCR为0.98 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力平值附近购沽隐波均有下调。沪指再度失守2600点，刷新逾一个月来最大跌幅，整体交投情绪维持谨慎，大消费板块整体跌幅居前，券商、钢铁、油服等多个板块走势低迷。50ETF震荡回调，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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