可转债

可转债是一种建立在股票上的衍生品，经过*st康得一事，小胖更觉得如果看多个股，在合理的价格下买相应的可转债要优于买个股，在未来打破刚兑的情况下，可转债会起到更重要的作用。

顾名思义，可转债一是债，二是可转，学术一点，是利率低的债加上看涨期权，称为权证也可以。作为债，有利息，但利息比单纯的债低很多，通常2%左右。但作为补偿，给予其看涨期权性质，也就是在未来的某个时间可以按照约定好的价格转换成股票。人话一点，保底，虽然利息不高，涨的时候和股票差不多。当然，实际更复杂，有下调转股价机制和强制赎回等等，但基本上就这意思。

投资者不敢买股票的原因是什么，怕亏。倒霉的像小胖，*st康得……中信前两天调整价格至0元，也就是啥也不剩了……可转债虽然利息不高，但对投资者来说，在判断错误的情况下，也就是股票跌的情况下，还能有点收入，不亏，那相当好啦。同时，也就有股的属性，牛市来了也能涨，虽然有限制，30%，但30%已经非常非常满意啦。

企业为什么愿意发可转债呢？利息低，而且转股了就不用还了，企业发的时候也压根没想还。如果企业经营的好，股价上涨，投资者都转股了，无论是主动的，还是被强制的，买卖股票的钱不用企业出。如果企业经营的不好，相较于公司债、银行信贷、民间借贷的融资成本低很多。企业和投资者的意志是一致的，都想股价涨。

这是一种非常好的衍生产品，非常适合成长股。企业有更低的融资成本，投资者可以保底，两者皆宜。科创板里面成长股比较多，小胖估计未来可转债的市场会很大。

举个例子，港股之前有个福记食品。业务很超前，和现在的外卖业务类似。没有自建餐厅的企业午饭是个比较大的问题，可以自己单独出去吃，可有时候不方便，像小胖这么懒得人就一个原因，还得走路……不想走路的话，就可以拜托专门机构送餐到公司。福记食品做的就是公司送餐的业务。福记发行可转债，融资，建中央厨房和配送团队，统一采购，一次大批量，减少配送成本，看起来比目前外卖的业务模式还好。很受欢迎，规模扩大了，股价就涨，股价涨了，投资者就转股，福记就不用还钱了。发可转债——业务扩张——股价上涨——不用还钱——发可转债，在企业良好成长期重复着这种循环。后来出问题了，问题出在哪呢，次贷危机。即使业务规模扩大了，股价也不涨了，投资者要债了，虽然债的利息不高，但还本付息也是一大笔。福记食品扩张的速度太快了，负债率非常高，还不起了……当然也有其他原因，比如面对的企业经常月结，应收账款比较长，不过这本身不是可转债这个工具的问题，即使出了问题，也是较低的利率，比企业债券的利率低不少，可转债还不起，企业债券更还不起。

综上，可转债是个保底的股票。它还有其他好处，一是t+0，二是作为衍生品有明确的数量关系，这是股票本身不具备的。现在的交易量不是很高，不过小胖认为还是很广阔的。

小胖本来是打算用它躲金融危机的，易方达安心回报债A，等a股到3500就买可转债，结果遇到*st康得这档子事，啥都没了……

扯点别的，中国古代是家天下，也就是权力和财富都是可以继承的，后来私有财产神圣不可侵犯，财富是可以继承的，权力虽然隐蔽情况下也有影响，但时间跨度太大，不很保险。因为财富是物体，是个人私有的，权力是他人赋予的，是动态变化的。在时代的发展进程中，一代代的累积，后一代的成就其实是建立在上一代的基础上，如果以财富为衡量标准，时间足够长的话，差距就会很大，有的人一辈子的终点比不上他人的起点。而以权力为衡量标准，继承的难度大很多，相应的上下流动也更频繁。当然，这两种，哪种制度好，取决于发展到哪个阶段，以及个人所处的位置。后期是权力为制度的更好些，美国建国已百年，代代累积的巨大的贫富差距早晚得出问题，还是中国好，只是A股不争气，都比不上国足……