可转债（四）：四大要素之强制赎回和回售

可转债系列：
可转债（一）：一种保底的投资品种
可转债（二）：牛熊赚钱的期权性
可转债（三）：四大要素之转股价和下调转股价
今天继续拆解可转债的强制赎回条款（或有条件赎回条款）、下调转股价条款（转股价格向下修正条款）。

强制赎回条款
基本定义：上市公司的正股价连续15-20天高于转股价的130%，则会触发强制赎回，公司将以103元的价格赎回。
听起来我们是不是又亏了，好不容易正股价高于转股价那么多，却要被以103元赎回。
但事实并非如此。
一旦触发强赎，则说明我们至少有30%的利润，我们处于稳赚状态。而且，强赎触发要持续15-20天，意味着我们有很长的时间来操作我们的可转债。
在触发期间，我们可以慢慢悠悠得选择卖出、或可转债再上涨一波再卖出，或转股继续持有。
只要在强赎期间撤出，一定是稳赚不赔的。
但如果你忘记卖出或者转股，被103元强制赎回，你想哭上市公司也想哭。
因为你亏了，上市公司也亏了。本来强制赎回条款就是想让你见好就收，已经赚了这么多，别再持有了，赶紧成为我的股东，别再拖了，我不想后面还要还你钱了。
结果你来一个忘记了，公司就要损失一笔现金！
看到这里，虽然觉得可转债很好，双方获利，但都是以上市公司利益为优先考虑的，心里还是有一丢丢的不开心。
没事，还有政府呵护我们：回售条款

回售条款
之前提到的向下修正转股价的条款，可以在正股价长期远远低于转股价时，拯救我们于水火之中。
但是，上市公司不愿意下调，1%的低息借款，本身利息很低，实在转不了股公司也可以还。
而要是下调了转股价，又立马遇到牛市，转股价远远低于正股价，就是以极低的价格卖了公司股票，公司不想这样干。
所以向下修正会尽量选择在后面的一两年，这样公司就能利益最大化。
因此我们伟大的中国特色回售条款来保护我们了。
回售条款：一旦正股价持续约30天低于转股价的70%-80%，上市公司必须以101-103的价格来赎回我们的可转债。
回售条款也是强制执行，不管公司愿不愿意，都要执行。为我们投资者又加了一层保护伞。

总结：
强制赎回条款触发，30%的利润到手就赶紧走吧。
回售条款真正做到了保底本金。
可转债的四大要素不知道大家明白了没，转股价与正股价决定了转债价值，向下修正保证了我们熊市的利益，强制赎回让我们迅速离场不贪婪，回售条款保证不亏损。
下次讲讲我们如何投资可转债。