波动率近期再度回落

25.7.2019

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市场回顾
今日两市股指常规开盘，小幅走低之后开始缓慢走高，午盘前小幅回落；午横向整理为主总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。这两天科创板股票表现不错，而中小创这边科技股也有较好走势，被市场解读为是被科创板股票带动的，我们认为这更多的是对科技股未来成长潜力的一种预期，而非简单的科创板带动，内在需求是本，外部带动是表。
回到今日盘面来看，大盘全天表现较为稳定，局部赚钱效应仍然存在，而大盘指数方面已出现三根小阳，从沪指分时图来看，2940—2950点之间有短期压力，投资者需要注意这个位置是否能够突破。
总体来说：震荡整理行情对投资者的内心是一种煎熬，考验着投资者的耐心，不过如果你不用放大镜看市场，就不会太过纠结，再这样的环境下学会对于结构性机会和估值的研究至关重要。

50ETF行情解析
50ETF早盘在集合竞价量破10万手的异常情况出现后，横盘一小时不到稳步走高，银行板块走强，保险，券商同步小幅反弹，茅台连续多日被外资抛售后今天探底回升。市场多头氛围有所激发。标的尾市继续走高，创出日内新高，并报2.977收盘，突破2.975位置。对于50ETF走势，观点依旧明确，后市继续看涨。
近期做期权交易的，或许最关心的问题当属波动率的连续大跌，目前到了17的位置。波动率的高低是一个相对的概念。从粗略的空间看，波动率2018年50走熊开始到去年的年底，大部分维持在20-30的波动率区间，今年年初标的下探后逐步走高至1月25日，波动率打至低点14附近后走高，2月25的长阳将波动率推向高潮，近期再度回落。
波动率是市场情绪的表现，波动率的上升往往是市场普遍认为趋势出现，才会出现升波状态。而波动率大幅上升，也意味着短期趋势即将终结，涨跌均如此。比如去年的6月19到7月3日的杀跌，今年年初2月底的上涨，有兴趣的可以对照标的和波动率走势进行回看。

合约选择：合约有虚值，平值，实值之分，如果布局认购做多，建议将8月合约作为重点选择，如果布局认购做多，建议8月2.950行权价作为重点选择，如果布局认沽做空，建议将8月3.000行权价作为重点选择，基本上偏实值一些，是实值一，实值二，相对的波动差价大一些。
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