50ETF收十字星，期权市场维持中性

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一、股指观点：
IF主力合约IF1908支撑位3765和3742点，阻力位3805和3828点；
IH主力合约IH1908支撑位2867和2850点，阻力位2898和2910点；
IC主力合约IC1908支撑位4757和4729点，阻力位4830和4864点。

期指成交持仓排名变化

周二期指表现分化，全球股指普涨，上证50指数表现偏弱。陆股通资金净流出。三大期指前20大会员持仓变动偏向多头。据报道称美方贸易谈判代表将赴中举行两国代表面对面谈判，贸易谈判再释利多消息。不过对此市场此前已有预期，只是消息宣布时间存在不确定性。在外部环境转暖情况下，市场焦点继续转向国内。预计今日期指受利多消息影响，将出现反弹。但也须防范近期屡次出现的受消息面刺激高开后随后回落的走势。市场近期主要关注焦点在于政策面如何对下半年定调，由于对宽松刺激预期偏浓，须注意政策力度不及预期可能。操作上仍以区间思路为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周二50ETF窄幅震荡，微涨0.03%，收放量十字星。

从波动率来看，期权隐波继续回落，收跌至19.53%，仍处于低位震荡，稍高于标的30日历史波动率。8月平值处认购隐波仍低于认沽水平，隐波曲面略微左倾，期权市场情绪中性略偏谨慎。

从核心板块来看，银保板块位于20日均线上方窄幅震荡，证券板块相对较弱，在120日均线处缩量震荡。从权重个股来看，平安在20/30日均线内窄幅震荡，茅台跌破30日均线，招商银行仍位于高位震荡。整体来看，50ETF延续下有支撑上有压力的震荡格局，继续关注20/30日均线压力支撑。

操作上，持有5%仓位的8月2950认购权利底仓未动，目前稍有浮亏，暂准备继续持有，等待50ETF选择方向后再行操作。

三、期权波动率及持仓：
周二认沽认购成交量比68.70%，期权市场情绪略偏乐观。从期权持仓变化来看，看不涨持仓减少幅度略少于看不跌，期权市场预期略偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购认沽均在平值附近增仓最大，其中认购在2950处增仓最大，认沽在2900处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

8月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，认购仍在2950处持仓最大，认沽在2700/2900处持仓最大，沽购均在平值附近持仓最大，50ETF无明显方向预期。

从波动率来看，标的30日历史波动率大跌至16.90%，50日历史波动率大跌至17.03%，均已逼近今年1月至2月中旬底部区域，按这两年50ETF波动水平，结合历史数据来看，标的在短中期发生中线级别行情概率极大，具体往上或往下，需结合50ETF走势判断。期权隐波回落，8月平值处认购隐波收跌至19.51%，认沽隐波收跌至20.25%，隐波曲面略微左倾，期权市场情绪稍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交2200172张，其中认购成交1304195张，认沽成交895977张，认沽认购比68.70%。总持仓3842216张，认购持仓2227682张，认沽持仓1614534张。认购持仓较前一日减少79954张，同比减少3.46%；认沽持仓较前一日减少64235张，同比减少3.83%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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