债券市场周报7月15日-7月21日

1宏观经济与政策
1、中国证监会证券期货法规数据库正式上线
事件
为进一步加强资本市场法治建设，便于资本市场主体学习掌握法律知识，遵守执行法律要求，维护自身合法权益，证监会建设完成了证券期货法规数据库，已于2019年7月15日正式上线运行，对社会公众开放使用。目前，数据库共录入涉及资本市场的法律、行政法规、司法解释、部门规章、规范性文件及自律规则等各类法律法规4556件，录入行政处罚决定书和市场禁入决定书等行政执法文书共1937件。
观点
证券期货法规数据库的建成，是资本市场法治建设的一项重要成果，对于增强市场主体法治意识，提高市场法治水平，依法促进和保障市场改革发展稳定，具有重要意义。证监会将在此基础上持续做好数据库的后续完善和更新工作，为资本市场主体提供更好的法律法规数据服务。

2、《证券公司信用风险管理指引》发布
事件
为配合《证券公司全面风险管理规范》的实施，指导证券公司建立完善的信用风险管理体系和信用风险控制流程，加强证券公司对各类信用风险事件的防范与应对，中国证券业协会组织制定了《证券公司信用风险管理指引》，经协会第六届常务理事会第九次会议表决通过，并向中国证监会备案，现予发布，自发布之日起施行。
观点
证券公司开展的涉及信用风险的各类业务规模不断扩大，信用风险已是券商经营管理面临的主要风险之一。从“事前”的角度加强信用风险管理，严格把控信用风险控制第一道防线的重要性在逐步显现。在信用紧缩的作用下，部分企业流动性出现困难，资本市场违约事件频发，信用紧缩带来的企业信用资质整体下行给证券公司的信用风险管理带来了一定的压力。所以信用风险管理体系建设的重要性不言而喻。

《指引》从四方面提出加强证券公司的信用风险管理：一是强调了尽职调查为信用风险管理的重要手段。二是强调了证券公司授信管理基本要求，要求证券公司建立授信授权审批机制，明确各业务的审批层级及授权范围，保证各层级审批的相对独立性。三是建立长效的风险监控、报告及预警机制。四是明确了风险资产违约处置的基本要求。《指引》要求证券公司建立违约处置流程，对资产进行风险分类，并根据会计准则计提损失。

3、《加快完善市场主体退出制度改革方案》
事件
7月16日，国家发展改革委等十三部门正式对外公布《加快完善市场主体退出制度改革方案》，旨在进一步畅通市场主体退出渠道，降低市场主体退出成本，激发市场主体竞争活力，完善优胜劣汰的市场机制，推动经济高质量发展。
观点
市场主体的退出在市场经济体制中具有举足轻重的地位，是市场经济本身的重要环节和必然要求，也是市场经济基本规律的集中体现。通过退出市场，使陷入困境的市场主体释放被自身占据的生产资源和要素，在价格规律的引导下，重新完成生产资源和要素的优化配置。

《方案》明确了我国市场主体退出制度改革的指导思想、基本原则和总体目标，提出了完善各类退出方式的制度建设任务以及相关的权益保障机制和配套政策，对于促进市场主体优胜劣汰、推动经济高质量发展和建设现代化市场经济体系都具有十分重要的意义。

4、进一步规范和完善扶贫小额信贷管理
事件
近日，中国银保监会、财政部、中国人民银行、国务院扶贫办联合印发了《关于进一步规范和完善扶贫小额信贷管理的通知》（以下简称《通知》），对当前和今后一个时期的扶贫小额信贷重点工作作出安排部署。
观点
《通知》从坚持和完善扶贫小额信贷政策、切实满足建档立卡贫困户信贷资金需求、稳妥办理续贷和展期、妥善应对还款高峰期、进一步完善风险补偿机制、分类处置未直接用于贫困户发展生产的扶贫小额信贷、强化组织保障等方面提出了规范健康发展扶贫小额信贷的具体措施。其明确了相关部门职责分工。将扶贫小额信贷质量、逾期贷款处置等情况纳入地方党委、政府脱贫攻坚年度考核内容，定期通报扶贫小额信贷工作开展情况。及时总结各地规范健康发展扶贫小额信贷的好做法、好经验，进一步加大交流推广力度。

2
货币市场
银行间同业拆借1天期品种报2.8705%，涨4.47个基点；7天期报3.5881%，涨25.34个基点；14天期报2.9852%，跌0.64个基点；1个月期报2.8029%，跌63.34个基点。

银行间质押式回购1天期品种报2.941%，涨3.85个基点；7天期报3.0559%，跌5.44个基点；14天期报3.1595%，跌4.51个基点；1个月期报3.3522%，跌21.56个基点。

3
债券市场
1、一级市场发行情况
企业债发行情况
本周共发行企业债6支，规模总计59.00亿元人民币。
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交易所公司债券发行情况
本周共发行公司债券17支，规模总计171.20亿元人民币，11支公开发行，6支非公开发行。
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交易所资产支持证券发行情况
本周交易所共发行资产支持证券28支，规模总计122.17亿元人民币。
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金融债券发行情况
本周发行金融债7支，规模总计355.00亿元人民币。
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银行间市场非金融企业债务融资工具发行情况
本周共发行短期融资券6支，规模总计43.00亿元人民币。
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本周共发行中期票据37支，规模总计510.00亿元人民币。
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本周共发行非公开定向债务融资工具14支，规模总计116.60亿元人民币。
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2、债券市场利率
本周企业债收益率5年期AAA、AA+、AA级级较上周均出现下跌，下跌幅度分别为1.38BP、1.58BP、1.58BP；7年期AAA、AA+、AA级较上周均出现下跌，下跌幅度均为1.80 BP。

本周中短期票据收益率3年期AAA、AA+级较上周均出现下跌，下跌幅度分别为0.06BP、1.41BP，AA级较上周出现上涨，上涨幅度为2.04BP；5年期AAA、AA+、AA级较上周均出下跌，下跌幅度分别为0.84BP、0.20BP、1.45BP。

本周公司债收益率3年期AAA、AA+级较上周均出现下跌，下跌幅度分别为0.06 BP、1.63 BP，AA级较上周出现上涨，上涨幅度为1.41BP；5年期AAA、AA级较上周均出现下跌，下跌幅度分别为0.55BP、1.45BP，AA+级较上周出现上涨，上涨幅度为0.07BP。

本周交易商协会非金融企业融资定价估值利率较上周出现下跌，平均跌幅0.24BP。

企业债收益率变动情况

AAA
AA+
AA
5年期（%）
3.9179
4.2659
4.8159
较上周变动（BP）
-1.38
-1.58
-1.58
7年期（%）
4.0801
4.5001
5.1401
较上周变动（BP）
-1.80
-1.80
-1.80

中短期票据本周收益率变动情况

AAA
AA+
AA
3年期（%）
3.5647
3.7524
4.0973
较上周变动（BP）
-0.06
-1.41
2.04
5年期（%）
3.9280
4.2492
4.8020
较上周变动（BP）
-0.84
-0.20
-1.45

公司债收益率变动情况

AAA
AA+
AA
3年期（%）
3.5632
3.7493
4.0909
较上周变动（BP）
-0.06
-1.63
1.41
5年期（%）
3.9294
4.2526
4.8020
较上周变动（BP）
-0.55
0.07
-1.45

本周交易商协会估值利率

1年
3年
5年
7年
10年
重点AAA
3.640
4.080
4.295
4.590
4.840
周变动
0
-0.5
-0.5
0
-1
AAA
3.830
4.300
4.565
4.910
5.180
周变动
0
0
-0.5
0
-2
AA+
4.265
4.650
4.965
5.360
5.830
周变动
0.5
-0.5
-0.5
0
-3
AA
4.685
5.050
5.690
6.180
6.550
周变动
0
0
1
0
-1
AA-
5.790
6.330
6.950
7.490
7.900
周变动
1.5
0
1
-0.5
0
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