刚刚，期货IPO第一股诞生！南华期货携新三板“元老”中科软，双双过会（2过2）

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 大象IPO  2019-7-21 21:40  5033  0

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据可靠投行消息，7月4日2家企业首发上会，2家过会。
中科软科技股份有限公司（首发）获通过。
南华期货股份有限公司（首发）获通过。
今日只有两家企业上会，而截至6月底，IPO排队企业已达470多家，后期审核很可能会提速。2019年，IPO过会率总体保持在高位，6月过会率有所下降。截至7月3日，共有61家企业上会，通过52家，未通过9家，通过率为85.25%。
01
中科软科技股份有限公司（首发）
中科软科技股份有限公司(以下简称“中科软”)，拟于上交所公开发行不超过4240万股，占发行后公司总股本的比例不低于10%。
IPO保荐机构为中泰证券，发行人会计师为致同，律师为北京市高朋。
中科软此次IPO计划募集资金6.04亿元，用于财险领域参考系统平台项目、寿险领域参考系统平台项目、公共卫生健康医疗监管服务平台项目、行业应用软件通用组件平台研发项目和行业应用软件运维服务支撑平台建设项目。
资料显示，中科软是从事计算机软件研发、应用、服务的企业，业务以行业应用软件开发为核心，涵盖应用软件、支撑软件、系统集成等应用层次，可为客户提供大型行业应用解决方案。
早在2006年1月，中科软就已挂牌新三板，是最早一批进入代办股份转让系统进行股份转让试点的企业之一。
股权结构方面，中科软控股股东及实际控制人为中国科学院软件研究所，直接持有26.05%的股份。
营收和净利润上升

2016-2018年，公司实现营业收入分别为39.08亿元、43.08亿元和48.50亿元，同期净利润分别为1.97亿元、2.35亿元和3.21亿元。
2018年营收同比增长12.60%，净利润同比增长36.45%。
应收账款金额较大
2016-2018年，中科软的应收账款分别为8.95亿元、11.85亿元、10.15亿元，占同期总资产的比例分别为24.63％、30.52％、24.15%，占同期净利润的比例分别为466.14％、504.25％、316.19％。
此外，2015-2018年，中科软的资产负债率高达79.22％、76.90％、74.16％、71.66％。
软件开发及服务成本增加
中科软的客户多为政府、保险公司等大型企业，主要采用定制化项目开发模式。2016-2018年，软件开发及服务收入分别为207,084.54万元、257,544.54万元和314,720.50万元，占主营业务收入比重分别为53.23%、60.09%和65.11%，是公司收入的重要组成部分。
报告期内，公司软件开发及服务成本分别为148,061.10万元、188,985.71万元和235,293.10万元，占比分别为48.42%、57.19%和63.09%。
报告期内，公司软件开发及服务成本随业务规模的扩张而有所增长，2016年-2018年，复合增长率为26.06%，同期软件开发及服务收入复合增长率为23.48%。成本增速已超过收入增速。

02
南华期货股份有限公司（首发）
南华期货股份有限公司(以下简称“南华期货”)，拟于上交所公开发行不超过7000万股，发行后总股本不超过58,000万股。IPO保荐机构为中信证券，发行人会计师为天健，律师为北京金诚同达。
目前，A股尚未有通过IPO途径独立上市的期货公司，南华期货成为国内首家正式上会的期货公司。
事实上，南华期货并不是首家进行上市申请的期货公司。2015年4月，瑞达期货深交所中小板IPO申请便率先被证监会受理。此后，南华期货、金瑞期货、弘业期货IPO申请先后获得证监会受理。目前，瑞达期货和弘业期货处于“已预披露更新”状态，金瑞期货已“终止审查”。南华期货领先一步，成为首家上会的期货公司。
本次发行所得的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，增强公司的抗风险能力和经营实力，推动公司各项业务的发展。
资料显示，南华期货系由南华有限整体变更设立，南华有限的前身为浙江南华期货经纪有限责任公司，成立于1996年5月28日。2012年8月30日，南华有限召开2012年第三次股东会，全体股东同意采用发起设立方式将公司整体变更为股份有限公司。
公司从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、证券投资基金代销。
目前，南华期货注册资本5.1亿元，最大股东横店集团控股有限公司持股83.36%，第二大股东东阳市横华投资合伙企业（有限合伙）持股4.8%。
营收和净利润上升

招股书显示，在2015-2017年，南华期货的营业收入分别为8.89亿元、7.77亿元和20.42亿元；同期，净利润分别为0.81亿元、1.60亿元和1.94亿元。
经纪业务的手续费率下降
2015-2017年，公司期货经纪业务收入分别为5.45亿元、5.85亿元和5.5亿元，占各年的实际总营收比例为61.3%、75.2%和74.12%。
随着期货行业竞争的加剧，期货公司经纪业务的手续费率逐年下降。根据中期协的统计，2010年期货行业整体的平均手续费率为0.342，到2015年已经持续下滑至0.105，虽2016年反弹至0.334，但整体还是呈下降趋势。期货经纪业务手续费率的下降直接影响期货公司的手续费收入，使得期货公司的手续费收入无法保持增长。
市场占有率下降的风险
按成交金额计算，报告期各期，南华期货的境内期货经纪业务市场占有率分别为2.99%、1.93%和1.57%。
随着期货公司间竞争的加剧，尤其是券商系背景和现货背景的期货公司进一步发挥其各自的渠道和专业优势，以及部分期货公司在未来可能将期货经纪业务与互联网金融进行较好的对接，南华期货的期货经纪业务将面临市场占有率下降的风险。

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