WTI原油期货波动性依旧较高利用WTI-布兰特价差交易事件风险

和讯期货芝商所专栏
　　

国际油价周三(6月26日)盘中强势走高，因美国原油库存报告全面利多，同时美元继续承压下挫。芝商所旗下的NYMEX WTI原油期货（合约代码：CL）价格盘中涨幅逾3%，最高触及59.91美元/桶。因美国EIA原油库存降幅远超预期，而在美国总统特朗普本周对伊朗实施新制裁后，美国与伊朗的紧张关系加剧。

　　
美国对伊朗实施了新的制裁措施从而对油价形成了支撑，除了美国加强对伊朗经济制裁以外，美国对委内瑞拉的经济制裁也逐步升级，这令两大产油国原油出口大幅下滑，对于油市而言无疑是一大利好。
　　
值得关注的是，虽然美国已经在5月取消了各国从伊朗进口原油的豁免资格，但伊朗方面并未服软。双方冲突不断令中东局势剑拔弩张，严重威胁全球原油供应的稳定性。
　　
OPEC方面，今年以来原油市场最大的利多因素无疑就是OPEC的减产行动。OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国从今年1月1日开始实施新一轮减产行动，但OPEC最新公布的月报显示，将2019年全球原油需求增速下调7万桶/日至114万桶/日，并警告贸易问题，称可能对全球需求构成重大下行风险。
　　
OPEC预期称，2019年该组织原油日均产量需要维持3052万桶才能帮助油市重归均衡，产量数据下调因全球原油需求增速已被下调。OPEC成员国将在7月1日举行会谈而7月2日将举行与非OPEC产油国的扩大会议，市场普遍预期OPEC将会延长减产协议。
　　
目前延长减产协议的最大阻力可能就来自于俄罗斯。俄罗斯政府近来面临着国内原油企业的强烈反对，他们希望能够恢复产量从而夺回市场份额，因此莫斯科方面至今还未对是否延长减产做出表态。
　　
另一方面，阿塞拜疆能源部长Parviz Shakhbazov今日也发表讲话称，他支持将现有的减产协议往后延长。Shakhbazov指出：“我认为去年底延长的减产协议应该被进一步推迟。”并补充道，他目前还没有发现哪个国家反对延长减产协议。阿塞拜疆是参与减产的非OPEC产油国之一。
　　
今天起至29日，2019年二十国集团大阪峰会(G20大阪峰会)在日本大阪市召开。部分市场分析师表示，市场需要为G20峰会做好准备，一方面这次中美领导人会面可能不会产生实质性结果，需要避免失望情绪影响下的资产价格震荡。另一方面，投资者还需警惕可能出现的意外糟糕局面，这肯定会给金融市场带来更大冲击，从而导致原油等一系列风险资产全面回撤。
　　
芝商所资深经济学家Erik Norland在近期发布的经济研报中，通过对豆油和原油的期权偏度对原油价格的前瞻指示性意义，分析得出WTI原油和成品油价格已触及底部，将继续维持稳定。尽管当前宏观基本面仍然利空油价，但政治风险为其提供了大量的上行空间。
　　
值得注意的是，瑞银近期对未来6个月的油价预估下调5美元，至70美元/桶。将对未来12个月的油价预估下调3美元，至67美元/桶。由于二季度和三季度原油市场料将供应不足。
　　
高盛(Goldman Sachs)分析师也撰文称，原油的波动性依旧相当高。全球经济前景的不确定性愈发加大。
　　
面对国际油价的波动以及诸多不确定性因素，投资者可使用芝商所旗下的NYMEX WTI原油（CL）以及WTI与 Brent的价差交易（CLBZ）来管理相关风险。WTI-布兰特是原油市场广受欢迎的一种价差交易，由于这一价差对宏观经济新闻以及外汇波动的反应非常灵敏。WTI 合约是芝商所能源产品系列当中交易最为活跃的能源期货合约。由于CME Globex旗下有WTI和布兰特两种合约，投资者可以在CME Globex 平台将WTI-布兰特价差（CL-BZ）作为一种单一工具来进行交易。值得一提的是，NYMEX Brent合约近期交易量显著上升，亚洲流动性不断增强，自5月底以来，已刷新历史十大成交记录，持仓量最高达到256,826手，大大有助交易者进行WTI-Brent价差交易。

WTI原油期货波动性依旧较高 利用WTI-布兰特价差交易事件风险

WTI原油期货波动性依旧较高利用WTI-布兰特价差交易事件风险