宏观经济政策7.20

点击蓝色字体关注我们带来更多精彩

[h1]哪些上市企业的产品卖断货了？[/h1]
有个词叫“饥饿营销”，做小生意的人也把它发挥的淋漓尽致。

老街坊有一家卖烧饼的小店，每天早上都有人排长队来买烧饼，常有人一次买走40多个，生意异常火爆。但这家店只在早上营业，过了上午10点后就关门大吉，于是，我早上闻到那烧饼的香味后，就跟被勾了魂似的排半个小时的队也要去买，生怕去晚了买不到了。

我问朋友这家店生意这么好，为什么不整天营业呢，这样会卖得更多呀。然而他用关爱智障的眼神问候我，反问我一句，全天都卖的话你早上还会排队来买吗？就是因为你排了半个小时的队，买少了觉得吃亏，本来你只想买一个烧饼，但你买了5个或者更多。

掐指一算，这家店只在早上营业，并不比全天营业少赚钱，重点是口碑和知名度做出来了，人们都说“这家店的烧饼排队才能买得到”。

缺货。供不应求。产能不足。这些词都可用来形容企业货卖得好。就像上面的烧饼店一样，一个货老是供不应求的企业，业绩会差吗？所以，我们想知道的是A股哪些公司的产品供不应求。

当前部分一类疫苗缺货，百日破的缺口最大。

以深圳市为例，

5月至今百日破疫苗的需求约为20万支，但到货仅2.5万支，缺17.5万支。

5月至今麻风疫苗及麻腮风疫苗需求约10万支，到货仅4.73万支，缺5万支。

5月至今乙脑疫苗需求约8万支，到货仅1.1万支，缺货7万支。

………………

这次缺货是全国性的，原因是受去年长生生物疫苗事件影响，监管趋严，批签发数量减少，疫苗生产企业产能不足。当前我国共有45家疫苗生产企业，7家均停产三年以上，只有38家在产。

除了智飞生物、康泰生物、沃森生物和华兰生物4家上市企业，以及中国生物技术集团旗下的研究院，剩下的企业能生产的疫苗品种屈指可数。并且国家规定除非拥有重大自主知识产权，否则将来不批新的疫苗生产企业，这将利好智飞生物、康泰生物等上市企业。

如果说疫苗企业缺货是因为行业进入门槛高、是因为政策规定造成的话，那么很多消费品企业的稀缺，则是依靠自身实力、长期积累形成的，如茅台的酒，限量版的包。越是仿冒品多的品牌，其产品通常越稀缺。就像有钱也未必能买到真茅台。

缺货还可能是因为行业周期。

比如因受猪瘟疫的影响生猪出栏量减少，苹果大面积减产现在价格一斤10元起步；比如伊朗等国家减少原油开采会使得油价上升；受去产能政策的影响，煤炭、钢铁等行业产量下滑，价格回升，所以2018年这些企业的业绩都很好。

还有些产品的缺货，可能是人为因素造成的。

治疗痛风的常用药别嘌醇片，2010年是6.5元/100片，到2016年就开始疯涨，到2018年初涨价到72元/100片。但即便价格暴涨，此药却因“原料难求”，鲜有企业生产，各大医药公司都处于缺货状态。

硝酸甘油是冠心病和心绞痛病人的急救常备药，价格便宜、见效神速，其被誉为心血管病患者当之无愧的“救命药”。今年以来过去几元钱一瓶的硝酸甘油，涨到了50多元一瓶，还到处买不到药。直接因素是原材料硝酸严重短缺，由此导致了下游供应紧张。

回顾一下可能存在缺货的情况。

一是行业进入门槛高、政策监管严格的企业，比如智飞生物这样的疫苗生产企业；

二是品牌强势、具有奢侈品属性的企业，如茅台、LV等；

三是行业周期波动明显的企业，如受猪周期影响的畜牧业、煤炭钢铁等企业；

四是人为的造成产品稀缺，囤货居奇。

在供不应求的时候，产品价格上涨，利好公司的业绩。我们要关注的是造成缺货的因素能持续吗，所以说周期性行业的风险就要大一点，但那些抗周期的消费品品牌就会比较稳。你说，那些产能过剩的企业，会靠什么走向未来？