离岸人民币隐含波动率4年新低，人民币升值有望。

离岸人民币对美元期权隐含波动率
日前创下了2015年8月以来的新低
当前，无论是外部不确定性因素
还是月底的美联储降息幅度
都仍存不确定性
“市场又进入了一种毫无头绪的情况中
交易员都在等待下一个方向
但基本上人民币贬值预期很有限
近期客户结汇的行为也不在少数。”
某中资大行交易员对记者表示
上周以来，人民币处于谨慎升值状态
美元/人民币在6.8590~6.8950区间波动
随着人民币贬值预期回落
交易员反馈称
中间价动用的逆周期因子显著减小
CFETS人民币指数全周小幅回升
站稳93水平，多数机构认为
美元进入弱周期后
即使走弱幅度有限
仍可能使人民币维持温和升值行情

此外，7月18日外管局公布的数据显示
6月银行代客结汇8959亿元人民币
售汇10274亿元人民币
结售汇逆差1314亿元人民币
创去年底以来最高
“但主要原因是年中利润分配
工资支付及暑期旅游等
季节性因素带来购汇上升，结汇下降。”
交银研究中心高级研究员刘健表示
下半年有利于跨境资金流动
稳定的因素依然比较多
一是美国经济下半年可能加速放缓
降息预期持续
二来中国金融市场开放度进一步提高
外资仍有望持续流入中国股、债市场

7月18日，美元/人民币官方收盘价报6.8749
美元/离岸人民币交易在6.88附近
多位交易员对记者表示
近期人民币中间价与模型预测的点位基本吻合
逆周期因子调节幅度显著下降
上周以来，美元指数
自一周高点回落至96附近
因为10年期美国国债收益率
从2.15%的周内高点跌至2.04%
美联储的降息前景重挫美元
美元多头正在努力“疗伤”中
这也使得人民币空头难以采取行动
“随着上周人民币即期汇价
继续在窄区间内波动
隐含波动率进一步全线下跌
尤以短期限跌幅更为显著
中国通胀、进出口、社融
等宏观基本面稳定
我们认为，在缺乏实际波动基础的情况下
短期隐含波动率可能进一步降低。”
交通银行金融市场部提及