期权漫谈 | 孔乙己：期权BSM定价模型，怎样写的？

作者：冼尼玛San LeiMa
来源：PureDelta
这是一篇写了很久的文章，可以说是致敬，也可以说是戏谑。
壹/ 前言
我大学时代很喜欢鲁迅，当时人民文学出版社出版了一套鲁迅的全集，我入手了一套，封面长这样：

我还记得当时我的两个好友送了我其中的两本杂文集作为我的生日礼物，如果我没记错应该是《且介亭杂文》和《而已集》，后来这套全集好像绝版了，我最后入手的是《鲁迅日记》，当时还找了很久。
我相信国内高考的制度决定了绝大多数考生进了大学之后都是郁郁不得志的，包括我。
那时候大家都在急于寻找宣泄的出口，很多人选择了没日没夜地玩DOTA，很多人选择了没日没夜地复习准备考研再一次证明自己，而我则在无意间选择了文学。
有时候我觉得文学、音乐、绘画之类的艺术类作品总会给人带来一种十分莫名的感觉：它们有时候会缓解你在现实遇到的痛苦与不安，有时候却又会使之加重，很多作品让人感觉到精彩，然而精彩过后更多的可能会是对现实的失落感。
《呐喊》这本小说的序言我看过很多次，我觉得序言里面说的话，应该是说出了每一个理想主义者的心声。然而我最喜欢的却是《彷徨》这本小说集——一本光看名字就知道其意思的文集。
或者人生就是在不断的呐喊和彷徨中前进的。
贰/
国内的期权的格局，是和别处不同的：都是随便拉个微信群，群里面有一大堆交易员，可以随时报价。
询价的人，早上下午交易时间，每每花3%的期权费，买一个虚值，——这是几年前的事了，现在虚值要跌到1%，——在微信群捣鼓着，买了放着等赚钱。
倘肯多花1%，便可以买一个跨式，或者宽跨式，赌他两边了，如果出到10%以上，那就能买一个Lookback，但这些客户，多是做期货的，大抵没有这样懂期权。
只有做私募的，才踱进微信群里，互倒头寸，和交易员们谈笑风生。
叁/
我从硕士毕业起，便在镇口的铿碧风险子公司里当交易员，掌柜说，我样子太傻，怕做对冲会亏大钱，就在询价岗做点报价吧。
外面的询价的客户，虽然容易说话，但唠唠叨叨缠夹不清的也很不少。
他们往往要验证定价波动率是怎么算的，定价公式里头用的什么利率，还对比别家的报价，然后放心：在这严重监督下，把价差拉大也很为难。
所以过了几天，掌柜说我干不了这事。幸亏荐头的情面大，辞退不得，便改为去结算岗专管交易确认书的一种无聊职务了。
我从此便整天的走流程，专管我的交易确认书。虽然没有什么失职，但总觉得有些单调，有些无聊。
掌柜是一副凶脸孔，主顾也没有好声气，教人活泼不得；只有郎娘马来询价，才可以笑几声，所以至今还记得。
肆/
郎娘马是来自私募机构却天天询虚值价格的唯一的人。他头像是梅兰菊竹；签名档时常更换，但总是一些佛学名言。
虽说来自私募，可是完全不懂期权，十多年来交易没赚过钱。他对人说话，总是满口消息基本面，叫人半懂不懂的。
因为他姓郎，别人便从某个公众号的“long他娘的gamma”这半懂不懂的话里，替他取下一个绰号，叫作郎娘马。
郎娘马一到店，所有喝酒的人便都看着他笑，有的叫道，“郎娘马，你资金曲线又回撤了！”
他不回答，对柜里说，“询两个价，M1901和RB1810。”便发来询价条件。
他们又故意的高声嚷道，“你一定又看错方向了！”
郎娘马睁大眼睛说，“你怎么这样凭空污人清白……”
“什么清白？我前天亲眼见你下错单，被行情吊着打。”
郎娘马便涨红了脸，额上的青筋条条绽出，争辩道，“回撤不能算亏……回撤！……浮亏的事，能算亏么？”
接连便是难懂的话，什么“级别”，什么“中枢”之类，引得众人都发表情起来：微信群内外充满了快活的空气。
伍/
听人家背地里谈论，郎娘马原来也考过研，但终于还是去了烂校，又不会交易；于是愈过愈穷，弄到将要讨饭了。
幸而吹得一口好逼，便在公众号写写文章，换一碗饭吃。可惜他又有一样坏脾气，便是好喝懒做。写不到几天，便又说无限期停更，玩失踪。
如是几次，在公众号打赏他的人也没有了。郎娘马没有法，便免不了偶然做些交易。
但他在我们铿碧子公司里，品行却比别人都好，就是从不拖欠；虽然间或没有现钱，交不上保证金，但不出一月，定然还清，保证金催缴单上便盖上了公章。
郎娘马卖了期权，亏钱的账户渐渐复了原，旁人便又问道，“郎娘马，你当真懂交易么？”郎娘马看着问他的人，显出不屑置辩的神气。
他们便接着说道，“你账户净值怎么这么辣鸡呢？” 郎娘马立刻显出颓唐不安模样，脸上笼上了一层灰色，嘴里说些话；这回可是全是CDS、CDO之类，一些不懂了。
在这时候，众人也都哄笑起来：店内外充满了快活的空气。
陆/
在这些时候，我可以附和着笑，掌柜是决不责备的。而且掌柜见了郎娘马，也每每这样问他，引人发笑。
郎娘马自己知道不能和他们谈天，便只好向刚进来的应届生说话。有一回对我说道，“你读过书么？”我略略点一点头。他说，“读过书，……我便考你一考。
“BSM定价模型，怎样写的？”我想，讨饭一样的人，也配考我么？便回过脸去，不再理会。
郎娘马等了许久，很恳切的说道，“不能写罢？……我教给你，记着！这公式应该记着。将来做交易员的时候，报价要用。”
我暗想我和交易员的等级还很远呢，而且我们交易员也从不用BSM定价；又好笑，又不耐烦，懒懒的答他道，“谁要你教，不是SN(d1)-Kexp(-rT)N(d2)么？”
郎娘马显出极高兴的样子，将两个指头的长指甲敲着柜台，点头说，“对呀对呀！……BSM有12种推导方法，你知道么？”
我愈不耐烦了，努着嘴走远。郎娘马刚用指甲蘸了酒，想在柜上推导，见我毫不热心，便又叹一口气，显出极惋惜的样子。
“多乎哉?不多也。”
柒/

有几回，隔壁店的应届生听得笑声，也赶热闹，围住了郎娘马。他便给他们一人一个虚值期权。
应届生们拿完期权，仍然不散，眼睛都望着账户。郎娘马着了慌，伸开五指将屏幕罩住，弯腰下去说道，“不多了，我已经不多了。”
直起身又看一看账户，自己摇头说，“不多不多！多乎哉？不多也。”于是这一群应届生都在笑声里走散了。
郎娘马是这样的使人快活，可是没有他，别人也便这么过。
捌/
有一天，大约是中秋前的两三天，掌柜正在慢慢的结账，整理保证金催缴单，忽然说，“郎娘马长久没有来了。还欠十几万保证金呢！”我才也觉得他的确长久没有来了。
一个询价的客户说道，“他怎么会来？……他打折了腿了。”掌柜说，“哦！”“他总仍旧是亏钱。这一回，是自己发昏，竟亏了丁举人的钱了。
“他家的钱，亏得的吗？”
“后来怎么样？”
“怎么样？先写服辩，后来是打，打了大半夜，再打折了腿。”
“后来呢？”
“后来打折了腿了。”
“打折了怎样呢？”
“怎样？……谁晓得？许是死了。”掌柜也不再问，仍然慢慢的算他的账。
玖/
中秋过后，行情是一天比一天差，看看将近市场寒冬；我整天的靠着火，也须穿上棉袄了。一天的下半天，没有一个客户来询价，我正合了眼坐着。
忽然间听得一个声音，“询一个价。”这声音虽然极低，却很耳熟。看时头像又不熟悉。点进去一看，那郎娘马便在微信群里。
他头像黑而且瘦，已经不成样子；穿一件破夹袄，盘着两腿，下面垫一个蒲包，用草绳在肩上挂住；看见没人回复，又说道，“询一个价。”掌柜也回应说，“郎娘马么？你还欠十几万保证金呢！”
郎娘马很颓唐的语音答道，“这……下回还清罢。这一回是现钱，报价要好。”掌柜仍然同平常一样，笑着对他说，“郎娘马，你又亏钱了！”
但他这回却不十分分辩，单说了一句“不要取笑！”“取笑？要是不亏，怎么会打断腿？”郎娘马低声说道，“跌断，跌，跌……”他的眼色，很像恳求掌柜，不要再提。
此时已经聚集了几个人，便和掌柜都笑了。我出好了交易确认书，发给他。他从微信钱包里摸出四文大钱。不一会，签了交易确认书，便又在旁人的说笑声中，慢慢消失了。
拾/
自此以后，又长久没有看见郎娘马。到了年关，掌柜整理保证金催缴书说，“郎娘马还欠十几万保证金呢！”到第二年的端午，又说“郎娘马还欠十几万保证金呢！”到中秋可是没有说，再到年关也没有看见他。
我到现在终于没有见——大约郎娘马的确死了。
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