2019年7月17日期权交易日志——期权平价公式序曲

1.当天行情：
上证50ETF今日延续震荡整理态势，收盘价为2.916，当日跌幅-0.31%。

2.当天交易情况：
虽然早盘跳水低开，但又马上拉上来，当日跌幅有限，继续保持原仓位不动。

下图是7月Call3.00（红）与Put2.80（蓝）的IV波动情况。

可以看出Call、Put的IV相对于昨天都跌了。

因此可以认为今日收益主要来源于Theta和vega。

3.期权小知识：

7月16日练习题：
练习1：
下图是上证50ETF,7月期权合约Call（红色）、Put（蓝色）的Delta值。
试试合成买入标的资产，卖出标的资产。感受其中的规律。

答：
你会发现，按照我教你的方法很快就能找到合成标的资产的期权组合。
例如：
（1）买入合成上证50ETF（标的资产）：
买入Call 2.95 ——卖出Put2.95
买入Call 3.40 ——卖出Put3.40
买入Call 2.50 ——卖出Put2.50
……

（2）卖出合成上证50ETF（标的资产）：
卖出Call 2.95 ——买入Put2.95
卖出Call 3.40 ——买入Put3.40
卖出Call 2.50 ——买入Put2.50
……
是不是发现规律了？

练习2：
如下图所示
7月Call2.95的Delta=0.43
8月Put2.95的Delta=-0.5
（买入Call+卖出Put）=0.93 近似1
问这样算不算买入了一个标的资产呢？

答：上证50ETF现价=2.922
（找了一个平值期权举例，和题中2.95行权价的结果一样）

下图是（买入7月Call2.90+卖出8月Put2.90）的收益曲线

下图是买入10000股上证50ETF时的收益曲线

可以看出，两个图的收益曲线基本一致，可以认为复制出了合成标的。
但要注意的是这是静态情况的图，50ETF的变化给7月期权与8月期权合约的影响是不同的。
因此隔月合成标的资产组合与当月合成标的资产组合虽然收益曲线上看着相同，但后期还要注意调整希腊值特征的动态变化。（以后有机会再详细说）

4.期权小练习：
7月17日练习：
通过这两天学习的知识，你可以用C（看涨期权）、P（看跌期权）、S（标的资产）做出一个等式吗？

已入夏，拜~

2019年7月17日 期权交易日志——期权平价公式序曲

2019年7月17日期权交易日志——期权平价公式序曲