指数轮动初探：沪深300&红利指数？

所谓轮动：即探寻市场中不同版块、在每一轮涨跌周期中存在时间差的规律，去通过阶段性品种轮换、实现超额收益的一种投资策略。

"成功的轮动"摸的正是反指们的口袋，看起来很美。跨品种之间的轮动，都得先看相关性！
负相关品种：确定性低、更多的超额收益、低容错率。比如蓝筹股&中小创、沪深300&中证500、黄金&美元、甚至股债轮动等，均为常见偏负相关的轮动。
正相关品种：难度适中、有限的超额收益、高容错性！例如同企业的AH股轮动，各银行股轮动，同质化ETF搬砖、黄金和黄金股、甚至跨城市的房产置换等等。

正相关品种轮动 ≠ 低风险！比如同公司的AH股轮动，但企业垮了、手捧一颗七折促销的雷，吃到30%折价有何意义？
版块轮动想做好做精，其实门槛挺高的！

恰有位粉丝问起，沪深300和中证红利指数、如何轮动？在原答案上，我略作补充后供各位参考~

Lagom投资：
一、中证红利和沪深300轮动，是否可行？
其实呢~ 想简单的根据估值去切换品种、并借此吃到超额收益，这难度并不低！

举个例子：上证50从底部7PE回升至9PE、被多数人说贵，现已11PE；而中证500从70PE跌到25-30PE时（此时历史均值40PE+），就被不少大V说便宜了、现19PE。太多投资者会被回测的中期数据锚定，做出事后看来、明显不合理的品种切换。尤其在相关度不高的跨品种轮动时、很容易发生误判。

不过好在，中证红利和沪深300指数的重叠率约在50~60%。所以即便换错、损失也有限（我把它当成近似中证800的红利指数、覆盖率近80%）。这两个品种的轮动可以娱乐性试验下，但也不必期待过多。它俩尚属于之前所述，相对正相关的品种。BTW：现四个主流红利指数，与300的相关度：
中证红利 ≈上证红利 > 深证红利 > 标普红利实盘三种可能：
a、300和中证红利都贵了，切不切换意义不大。此时应该做的、其实是整体降仓位！
b、300和中证红利都还不贵，切不切换的意义也不大。此时该做的、守住头寸就行了！
c、300略贵、中证红利还行，换车吃到超额收益。
最终a+b的概率累计90%+，c反而是小概率。

相比之下：控制换仓频率、减少交易损耗，整体低估时多扫货、全市场高估时逆向降低总仓位，才是致胜的关键。轮动只是附带策略，初期可有可无的~

二、如何管理组合中的品种？说说我的模式：
1、事先要将组合中的权益类品种，划分为两大类：大盘/蓝筹/价值型、和小盘/成长型。当然也有个别品种是混合型，可以按比例折算一下。
2、根据自己的投资预期，预想相应的仓位上限。例如大盘价值型给60%上限（对应50、100、300、中证红利等）、小盘成长型给40%上限（500、创业板、传媒/环保/TMT等行业）。之后的管理就简单多了。3、投资过程中，你只要严格控制两类资产大致的仓位即可。看上了新品种、分仓却已达上限？轮换掉近似品种或暂时不买，二选一喽！这也是管住手的很好方式。如此一来，你还会纠结所持品种的数量多寡么？
关于轮动，Lagom的建议：
1、版块轮动属于投资正道，但这需要一定的能力圈；没有足够的把握之前，不要轻易迈出这一步。很多散户，正是被那些看起来很美的"花式轮动"埋掉的~2、未来跨品种之间的涨跌幅度、时间跨度、甚至启动顺序都不太可能简单的重复过去。因此不要过于迷信回测数据，适当的降低预期为好。3、初期步子迈得小一些，可从轮动正相关品种做起；以后再逐步过渡到负相关品种。毕竟这是一个互摸口袋的游戏！勿因一时冲动，成为别人的ATM~ 4、别指望一轮完整的周期中、能让你做上十几次轮动。多数情况能轮对2，3次、甚至还没来得及轮第2轮，牛市已匆匆赶顶收工了。因此在市场给你足以一眼见胖瘦的时段，别只顾着轮动、记得调下总仓位。

股市20年老韭菜丨聊投资丨聊生活
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