宏观利多齐聚有色整体重心上移

本周有色金属普涨。沪铜主力合约1908单周涨幅0.71%；沪铝主力合约1908单周涨幅0.29%；沪铅主力合约1908本周涨幅0.59%；沪镍主力合约1908本周领涨有色，暴涨5.93%；沪锌主力合约1908本周领跌有色，跌幅3.41%。

一、美元冲高回落
本周美元走势冲高回落，美国劳工部上周五公布数据显示，美国上月非农就业岗位增加22.4万个，强劲的6月就业数据发布后，美元指数上涨，于本周一飙升至逾两周高位。华盛顿时间7月10日，美联储主席鲍威尔当地时间10日在国会听证会上表示，受多个因素影响，美国经济前景在近期没有出现好转迹象，不确定性增加。鲍威尔的言论表明美联储可能将在近期降息，传递出鸽派讯息，美元大幅走弱，截止于北京时间周五15:00，美元指数为96.9，跌破97关口。
图1：美元指数周K线走势

二、宏观情绪转暖
中国商务部周三早间称，中美经贸高级别磋商双方牵头人7月9日晚通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。根据中国商务部的公告，通话的双方为中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦，宏观情绪受此提振。

三、印尼突发地震镍市多头情绪高涨
7月7日晚23时印尼镍资源主产区苏拉威西岛东北部印尼马鲁古海发生6.8级地震，近期印尼自然灾害时有发生点燃多头炒作热情，据SSM了解，此次地震暂未对当地镍矿装船或企业生产造成实质性影响，但印尼一度发布了海啸预警。

四、加工费延续下滑趋势
图2：铜精矿加工费

铜精矿加工费（TC/RC）是铜冶炼企业与铜矿生产商博弈的结果，决定铜精矿加工费水平高低的重要因素是矿铜的供求关系。当预计铜矿供应趋紧时，铜矿厂商在谈判中占据一定的优势地位，此时铜精矿加工费的定价倾向于下降，而当预计铜矿供应宽松时，铜冶炼企业处于优势地位，铜精矿加工费的定价倾向于上涨，故一定程度上铜精矿加工费的变化是铜精矿供需变化的晴雨表。
截止于北京时间7月5日，铜精矿粗炼费TC平均价为58.5美元/吨，较6月21日再降1美元，铜精矿加工费下滑趋势不变，对铜价有提振作用。

五、内外盘库存统计

小结

本周宏观层面传来利好消息，中美经贸高级别磋商双方牵头人展开通话，且双方态度均有所软化，贸易磋商前景可期，为金属价格反弹提供助力。但需要注意的是，自去年贸易战开打以来，中美元首虽然多次同意重启经贸磋商，但都未取得实质性进展，贸易磋商的反复使得市场乐观情绪消退速度加快，市场在中美贸易磋商未有实质性进展前对待本次磋商的态度较为谨慎，这也一定程度上限制了有色整体的反弹力度。沪铜主力合约1908本周受宏观情绪转暖叠加美元走弱影响，触底反弹。沪镍主力合约1908本周大涨，主要基于印尼较为频繁的突发事件所引起的情绪炒作。作为全球第一大镍矿山生产国，印尼方面扰动不断，5月末的大选风波、6月上旬突发洪水，近来发生的地震，都或多或少影响当地镍生铁的生产和镍矿的装船，从而影响镍供应。

宏观利多齐聚 有色整体重心上移

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