<悦读市场>波动率还会上升么？

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7月首周，国际形势越发紧张，美伊处在开战临界点，各国纷纷表态，使局势更加复杂；商品方面，外盘品种普跌，国内品种分化，多品种波动率大幅抬升，市场资金小幅撤出。下周，原油、黄金等品种仍然为全球商品风向标，国内铁矿石、PTA走势也为市场核心关注焦点。

重点品种：原油、铁矿、PTA

内外盘表现

本周，美元指数上涨1%，美股涨2.2%，CRB指数跌1.3%；黄金、原油等多数品种下跌，有色品种普跌，伦锌、伦镍分别下跌3.1%、2.1%。农产品中仅美棉上涨1.5%。
国内方面，上证指数月度小涨1%，商品下跌0.6%，板块分化明显，软商品上涨3.1%，跌幅前两个板块为能源、油脂下跌2.7%、2.1%。

本周多品种波动率上升，铁矿、PTA、沥青、锡、沪金等品种波动率均大幅抬升，其中铁矿、PTA、锡周中出现了跌停、涨停情况。
目前波动率较低的品种，工业品沪铝仍然持续低迷，农产品中油脂油料相关、玉米等品种也未见起色。

资金与持仓情况简析

商品沉淀资金至1200亿，周度有所流出；金融期货至712亿，约流入30亿资金。据近几年情况，7-9月商品市场资金相对较为平稳，主要是部分品种进入淡季，增量资金难以流入，但今年随着近期外部情绪缓和，资金或仍有增长空间，总之，预计短期内不会有连续大幅撤出的情况发生。

本周，持仓量减仓品种与增仓品种数量比约为2:1，幅度方面，减仓品种百分比数值也高于增仓品种百分比数值。
增仓前三：鸡蛋、棕榈油、白糖；其中，鸡蛋持仓量增加14%。
减仓前三：镍、热卷、纸浆。

本周市场的一大热点就是铁矿石，资金现较大流出，沉淀资金由175亿左右减少至145亿左右，持仓方面，前十净持仓由15万手净多减至11.5万手，这一幅度与流出资金量相比，并不足以判断多头大幅撤退，而相对确定的则是，多空双方均出现了较大减仓。

日均投机度

本周市场投机度上升，由前一周的1.06攀升至1.21，投机度前三为：原油、PTA、燃料油；
几个品种投机度大幅上升：包括PTA 、沪锡、菜油等；其中沪锡投机度此前仅有0.26，本周连续暴跌导致投机度升至1.53，约为前一周的6倍。
此外红枣、鸡蛋等品种投机度下降明显。

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中粮期货工业品事业部
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