周日宏观31（20190707）

上周盘面清淡，题材股更是生态恶劣。国内外形势仍旧复杂，大资金为了安全不会轻易进场，存量行情成为常态，很多人又开始强烈看空。其实看不见的风险才是风险，都在喊风险的时候反而无忧。越是市场分歧的时候，越能考验一个投资人的定力。核心资产的趋势继续，中报行情已经开启，持有估值合理的核心资产和中报超预期的个股就能取得不错的收益。若追涨杀跌，则会苦不堪言。安心持股，承受波动，是接下来赚钱的代价。一买就涨一卖就跌是大多数人的梦想，大多数时候我们无法遇到这种情况，当偶尔遇到时更要提醒自己这是概率而非能力。将稳定的和随机的因素区分开，才能帮助我们在市场上生存。国际形势复杂，贸易战还会至少持续好几年，继续抱团消费、喝酒吃药仍是最安全选择。但目前部分消费股估值已经高估，接下来占主导的不再是价值逻辑，而是趋势逻辑。当趋势加速、情绪高涨，就需要考虑卖出了。所以目前最好还是侧重于估值合理的消费股，以及不受医保控费影响的医药股。有些砸消费的资金出来晃了一圈，想了想，还是回去吧，外面太危险，还没到经济火热的年代。由此抱团仍将可能持续。本人于周三下午买入新城控股，结果收盘三点时发出董事长猥亵事件的消息。继上次化工厂爆炸后再一次遭遇黑天鹅，这种黑天鹅属于匪夷所思，好在仓位不重，可以接受。毕竟新城不是垃圾股，而是这几年翻了7倍的大牛股。在A股里是成长性最好的地产股，也一直都是地产龙头。里面有130多家机构持仓，许多著名投资人都持有其股份。如果不出这种事情，按今明两年利润计算至少50%的股价空间是有的。因为不是垃圾股，所以股东巨额减持、财务造假、业绩爆雷等等事情发生的可能性极小，但谁也没想到是以这样一种方式飞起黑天鹅，这才是真正的黑天鹅。因为就算去公司实地调研，也无法排查这种意外。那么，到底该怎样规避黑天鹅给自己带来的损失呢？只能靠分仓。满仓一个股是及其危险的，满仓满融一只个股更是悬崖上走钢丝。前有长生后有新城，都是基本面不差的公司，却仍无法回避。这个市场的确有几个大佬是靠着满仓一个股接力然后翻了几千倍，但万一遇上小概率事件还是会重新归零。在A股，活下去比赚大钱更重要，比的是谁活得长，千金散尽还复来的例子不胜枚举，只需一次致命的损失，就能毁掉一个账户，所以成熟的投资者都非常注重风控。仓位集中能最大化获得收益却无法规避小概率黑天鹅，仓位过于分散只能获得平庸的收益却能获得良好风控。那么如何才能在两者之间达到一个平衡呢，换句话说，如何在风控与最大收益之前取得一个平衡呢？对个人账户来说，分仓持有4-5只股票，单个持仓20%-25%为上限是最优选择。对大资金来说，单只个股上限10%，板块上限30%是最优选择。