复盘今年的行情

周末没什么太重要的事情，耐心等待未来两周的各种消息吧。现在很多投资者都在观望，等待国内外各种事件推进，之后很可能会选择一个方向，结束5月以来箱体震荡的走势。

回顾一下今年以来的市场吧，现在回过头来看，会比较清晰一些。逻辑主线就是外部压力、内部政策不断平衡下，市场对经济走势的预期。

去年12月阿根廷会面之后，美国推迟对我们加征关税，双方重新启动谈判，外部压力得到缓解。同时国内，12月财政部提前下达了部分新增地方政府债限额，央行创设了TMLF工具变相降息，3月份财政部又下调增值税率，给市场的预期是宽松政策不断在推出。

内外因素一起向好，共同促进了一季度行情，市场估值得到修复，股债利差百分位一度恢复到30%以上。

之后的快速回调，是在4月22日周一开始的。比较关键的事件是4月19日周五，政治局召开了一季度经济会议。由于一季度经济数据超过预期，会议对当时经济情况的定性是“经济运行总体平稳、好于预期，开局良好”，对市场的定性是“市场信心明显提升”。

会议后，政策微调，市场对内部政策的预期也出现了转变，认为政策可能会出现收缩，宽松力度可能不如之前的预期，在这个背景下，市场出现了一波快速杀跌。

跌势刚刚有企稳迹象，就到了五一假期，假期间美国突然宣布准备对我们提高关税税率，外部环境预期恶化，至此内外两个因素同时恶化，小长假开盘后，市场跳空低开，继续大跌，进入当前的箱体震荡区间。

5月之后，外部环境没有改善迹象，谈判暂停，美国针对我们的企业又推出了各种限制措施，我们也准备了相应的反击。但随着4月、5月公布的经济数据再次出现下滑，一季度的经济反转被证伪，内部政策又重新向宽松转变，6月刚刚又推出了政府专项债券可作重大项目资本金的政策，意在刺激基建投资，总理也表态将有更多的政策出台。外紧内松，箱体震荡行情，反映的是市场的迷茫，大家对未来没有清晰的预期，所以要等待更清晰的信号。

第一个关键信号是月底G20，看外部因素在会议前后会不会发生变化。如果能够重启谈判，就算是偏暖的信号。

第二个关键信号是7月的政治局二季度经济会议，会议很可能会根据G20的情况和二季度的经济数据，对一季度的思路作出修正，要看对下一步的经济政策如何定调，能不能给市场更多的信心。

第三个关键信号是7月末的美联储议息会议，目前市场资金已经押注7月末降息，要看美联储是否会真的按市场预期执行。

影响行情方向的，是超出市场预期的变化，因为现在大家的预期都不太一致，所以这些关键事件落定后，会直接影响后市的走向和空间。

现在也只能耐心等着，等的过程中把能躲开的雷躲开，就可以了，比如解禁股。

前段时间出现了多个股票因为解禁开盘大跌，有工业富联、宁德时代、南京证券，特点都是有大量股东一起解禁，争相卖出造成踩踏。我每周日发的未来两周解禁股提示就是为了避免这个现象，上面三个股票都是在提示范围之内，所以如果持有个股，还是得看这个提示。

这周我整理解禁股的时候，增加了一列解禁股东数量，这列数据库里没有现成的数据，需要手动一个个去查，我把未来两周解禁的几十个股票都查了一遍，然后筛出了解禁股东数量超过5个的，这些解禁后争相卖出造成踩踏的几率就比较高。特别是有3只股票解禁股东数量超过10个的，要特别小心，锐科激光、合诚股份这两个更是40多个股东解禁，看好日期提前躲开。

查询解禁股东名单可以用东方财富网的数据，地址：
http://data.eastmoney.com/dxf/default.html

港股打新：

之前思考乐教育忘记说了，这只我没申。

上周翰森制药开盘后大涨，最后收涨37%，这只股因为一手金额大，所以盈利特别多，上半年就靠它了。我中了2只，卖出也没什么好策略，我是开盘附近17块多卖了一个，收盘价附近19块多卖了一个，也卖不到最高价，就分两头卖取了个平均的价格。

A股股债利差4.23%，整体估值分位2.50%。估值不贵，持仓等待好信号的来临。

市场估值
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