50ETF期权日报： 50ETF 震荡下跌，认沽期权涨跌互现

点击上方蓝色字体，关注我们

行情回顾2019/07/03，星期三
沪深主要股指走低， 50ETF 震荡下跌， 7 月认沽期权涨跌互现。经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，可以依托 3.000整数关口少量尝试认沽期权。
上证 50ETF 收市价 2.987，下跌 0.029，跌幅 0.96%，成交金额 24.24 亿。

50ETF走势分析从下面的 60 分钟图来看， 50ETF 冲破 3.000 整数关口后又出现小幅回调行情。

从下面的日 K 线图来看， 50ETF 已经冲击前期高点一线，留意消息面变化。

从以下的周 K 线图看， 50ETF 本周跳空上行，冲破 3.000 整数关后震荡回调。

从以下的月 K 线图看， 50ETF7 月初再度跳空上行，关注消息面的变化。

沪深股市主要股指下跌。
截至收盘，上证综指跌 0.94%报 3015.26 点；深证成指跌 1.32%报 9419.84；两市成交金额 4881 亿。创业板指数跌 1.67%报 1544.36。
盘面上，除了国防军工、房地产、公用事业板块上涨外，其余板块均下跌。其中，食品饮料、休闲服务、通信、计算机、电子、农林牧渔、传媒、医药生物等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深 300 股指期货主力合约 IF1907 下跌 0.84%；上证 50 股指期货主力合约 IH1907 下跌 0.91%；中证 500 股指期货主力合约 IC1907 下跌 0.54%。

期权成交情况50ETF 期权成交量和持仓量均增加。
上证 50ETF 期权成交量方面，单日成交 1887085 张，较上一交易日增加 24.43%。其中，认购期权成交 1036662 张，认沽期权成交 850423。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为 0.82，上一交易日为 0.74。
持仓方面，上证 50ETF 期权持仓总量为 3247281 张，较上一交易日增加 3.69%。
成交量/持仓量比值为 58.11%。

期权策略50ETF 收于 2.987，下跌 0.029，跌幅为 0.96%。

7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000” 震荡收低，隐含波动率盘中下降。

7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000” 震荡上涨，隐含波动率震荡下行。

7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000”隐含波动率为 22.80%；7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000”隐含波动率为 21.70%。

以下也提供来自汇点软件的汇点 50 加权波指变化图（日线），可分析参考。

从上图可以看出，汇点 50 加权波指今日呈现震荡回调的走势。

上证 50ETF 的参数为 60 日的历史波动率呈现小幅震荡格局。
今日沪深主要股指下跌。
消息面上，据来自中国政府网的消息——国务院办公厅印发《关于加强非洲猪瘟防控工作的意见》，该消息指出，新华社北京 7 月 3 日电日前，国务院办公厅印发《关于加强非洲猪瘟防控工作的意见》（以下简称《意见》），部署加强非洲猪瘟防控工作，全面提升动物疫病防控能力。《意见》指出，党中央、国务院高度重视非洲猪瘟防控工作。一段时间以来，各地区各有关部门持续强化防控措施，取得了阶段性成效。但生猪产业链监管中还存在不少薄弱环节，防疫能力仍存在短板，防控形势依然复杂严峻。
投资者近期仍可高度关注国内外消息面变化，评估 50ETF 的中期走势。50ETF 今日以 3.007 开盘，全日呈现震荡盘跌走势，波动区间在 3.010-2.977 间，尾盘收于 2.987，较上一交易日下跌 0.029，跌幅为 0.96%。成交金额为 24.24 亿， 3.000整数关附近变化值得关注。从 50ETF 周 K 线图来看，继上周大幅上涨后，本周初再度跳空上行，已经接近年内前高一线。经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，可以依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权。从更长一点跨度来看，关于 50ETF 中期走势的思考仍然侧重于分析去年 10 月 19日的政策底和今年 1 月 2 日市场底是否真实有效，沪深股市是否步入新的上涨周期。
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于 2019 年 2 月 1 日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的 PDF 文件，可供大家学习了解2018 年上证 50ETF 期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf
投资者可以继续关注中国金融衍生品市场创新发展，关注中国期权新品种不断推出，有消息称深圳证券交易所可能将上市 ETF 期权，上海证券交易所将新增 ETF 期权，还有中金所持续筹备的股指期权上市也可能会有新进展，投资者后续也可多多留意之。

期权模拟构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估 ETF 走势（幅度及时间） ——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。
为了更好展现期权交易计划制订和执行的过程，更好理解期权交易实务，从 2018年 10 月 23 日（霜降之日）起拟定一个期权模拟账户，账户名称“海龟期权模拟基金”，寓意是爬得慢，活得长。追求相对低风险下的持续回报。账户的初始模拟资金为 100万元，账户最大亏损风险限制在初始资金的 5%，也即 5 万元。预期目标是一年期贷款利率的 2 倍以上，即 12%以上。
考虑到期权交易的高杠杆性及波动性，准备减少交易次数，耐心等待更有把握的期权交易机会。也相应的增加单次交易的风险准备金比率。单次交易风险准备金损失调整为初始资金的 1%，即 1 万元。
策略分析：经历了 50ETF 连续上涨后，如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情，可以依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权。
模拟交易：买入 “50ETF 沽 7 月 3000” 0.0667 12 张
模拟持仓：“50ETF 沽 7 月 3000” 多单 12 张
累计盈亏：84816 为初始资金的 8.48%
止损及风险管理方案：以 0.0667 买入 7 月平值认沽期权“50ETF 沽 7 月 3000” 12张，模拟手续费成本为 12*5=60 元。合计总成本为：0.0667*10000*12+60=8004。该买入认沽期权的策略最大亏损为 8004 元，符合期权模拟风控规定的单次交易亏损不得超过初始资金的 1%（也即 10000 元）。

注：资料来源于光大期货研究所

免责声明：
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

期货业务相关咨询
欢迎致电详询
022-83456919

期市有风险，入市需谨慎！