【股票期权】控制仓位，持股待涨

【时晨鑫】S1440115080243

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4月1日上证50ETF现货报收于2.874元，上涨1.95%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额686.752亿元，期现成交比为0.20，权利金成交金额20.563亿元；合约总成交2433850张,较上一交易日减少18.03%，总持仓2130816张，较上一交易日增加5.76%。

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今日上证50指数收报于2892.62，上涨1.91%。两市高开高走，全天维持强势行情，沪指大涨2.58%，深成指大涨3.64%，两市成交额再次突破万亿。今日上涨家数3503家，其中涨停的有183家，而下跌的仅60家，可见市场热度。
行情强势的背后，离不开基本面数据的支撑，减税降费政策4月1日正式落地，3月PMI数据重回荣枯线上方、实体经济数据有所企稳，市场预计经济最糟糕的时刻或已过去，二季度触底回升概率增大。
行业方面，今日中信一级行业板块都是普涨的，其中农业、计算机、有色、军工、家电等涨幅居前，食品饮料、银行、餐饮等涨幅稍有落后。题材方面，区块链备案出炉，区块链相关个股迎涨停潮，此外南北船合并消息也使得船舶相关个股走高。
市场在小幅度回踩后继续强势上攻，这是超出我们预期的，从技术层面来看在3100点附近需要经过充分调整后筹码才会更加健康，而现实总是会出人预料。这里要提到的一点就是，无论前期我们多么认为市场有必要回调，但始终建议大家仓位不要低于5成，这是基于宏观资产配置格局来分析的，牛市最忌踏空。关于后市，还是提示大家不要盲目追涨，做好预案，保持一个合理的仓位最为重要。
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权
策
略

前几日期权波动率有所回落，随着周五及周一行情的爆发，波动率再次快速回升，如图所示：

从50ETF的技术角度来看，突破上攻，是加仓买认购的机会，合约建议选择虚值2档位左右的，如行权价为2.95、3.00的4月份认购合约，这里唯一需要注意的一点是要控制好仓位，稳健投资者建议不超过5%。
为什么仓位要控制在5%以内的，举个例子，假如总仓位有100万，全部买50指数，如果遇到不好的情况，比如当日50指数下跌2%，那么现货会亏2万，通常情况下当月虚值两档的认购合约是要跌50%左右的，期权亏2.5万，期权上的回撤和现货的回撤是差不多的，而期权赚钱速度是会越来越快的，后期50指数真的如期上涨，会比直接买现货更有效。
目前期权价格仍较贵，建议在谨慎的基础上再次控制仓位。

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