半年十倍，我的交易复盘

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截止今天收盘，我清仓了所有铁矿石期货合约。

长期关注我的同学，细心一些的，其实能根据我公开披露过的仓位和时间能换算出对应的收益。从2019年1月1号起算，我的实盘交易账户回报已经超过10倍，这当中大部分是做多铁矿石贡献的。

当然，说到这里，肯定不少同学会有如下这些想法：

你说10倍就10倍吗？模拟盘还差不多吧！
期货交易，十倍有什么稀奇的，还有很多更高的呢！
短时间赚钱没什么大不了，你就等着后续再被打回原形吧！
你这是在误导大家炒期货？严重不负责任！
......

感谢这样的一些声音，时刻提醒我要做得更好。

我自己和大家分享这些，最主要的目的，是为了有个记录，顺便复盘自己这半年的一些思绪变化。能不能从我的只言片语中，引起大家的一点思考，就全凭缘分了，所谓佛渡有缘人嘛！

此外，如果没记错的话，我每次公开写自己的投资实践操作时，都做出过比较明显的风险提示。特别是期货交易，从来都是告诫大家没有背景知识万不可抱着一夜暴富的心态盲目入市，今天的文章亦然。

事实上，不管是商品期货交易也好，还是普通的股票交易也罢，亦或是杠杆比商品期货交易还可以更大的外汇交易，所有金融资产的投资交易，均不可抱着“一夜暴富”的心态参与，这是基本的投资交易常识，无需多言。

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这次的铁矿石交易大约从3月5号开始建仓，分了不同批次，首批建仓的仓位数和成本价大约是150手@615块/吨（下图的第一个圆圈位置）。

事实上，那时的铁矿石已经经历了巴西淡水河谷公司矿难后的第一轮暴涨。在我建仓的时候，市场上不乏价格已经位于高点的声音，第一批做空的勇士进场。

我的铁矿石主要交易节点

来源：文华财经客户端，小明研究

事实上，我进场后，的确没有“首战告捷”。市场进入了接近一个月的震荡期。

也正是在三月的震荡期里，我的持仓头寸从150手逐渐增加，换句话说，我在吸收我认为价格合理的筹码。

时间进入3月29日，铁矿石期货因为澳洲主要矿石供应商供给出现问题，开始了连续暴涨的模式。

到4月3日，也就是图中第二个圆圈位置，我的持仓数量已经达到了558手，账面录得了比较明显的盈利。

相关数据和当时的逻辑，在这篇推文里有详细说明：疯狂的石头！涨得心肝儿疼。这篇文章也介绍了期货交易的一些基础知识，有兴趣的同学可以点进去看。

跟巴西矿难第一轮拉涨一样，这一轮拉涨的过程当中，又有不少空头进场。

时间进入4月份之后，主力合约已经从1905（19年5月份的合约）切换到了1909（19年9月的合约）。这时我也不得不面临移仓换月的问题。

大约在05合约700块附近，我全部平掉了05的头寸，并同步开仓1909合约。

4月29日，我以成本629元/吨的价格，开始大量买入铁矿1909合约，持仓达到了1500手附近。对应图中第三个圆圈的位置。

这之后的半个月，其实也是震荡为主，价格不并没有快速拉涨。直到时间进入5月14日，铁矿石开始明显上涨，但出现了技术指标上很偏空的跳水走势。在跳水的过程中，我把仓位加到了2300手。对应的是图中第四个圆圈的位置。

5月15日，铁矿石开启了我建仓以来的第二轮暴力拉涨模式。从645附近一路拉涨至774.5，没有任何回调。

Again，这次进场的空头，更多了。他们高呼“为国空矿”，在不断上涨的途中被不断开仓做空。

在第五个的位置，我大约在当时的阶段高位760再次加仓，且出手非常重，一次加仓了1000手，仓位达到本轮交易的最大值：3300手。

这次加仓事后来看，是比较激进的。加仓后第二天，铁矿石开启连续调整模式。短短两个礼拜之内，价格从774.5的高点回调至最低692.5。也是在这一轮的调整中，我的账户出现了本轮交易最大的回撤，且伴随着仓位的降低。

到第六个的位置，时间大约是6月5号附近，我的仓位从3300手一路降低至2500手，仓位减少约25%。

6月6号见底之后，矿石开始了本轮交易周期的第三轮暴涨。从692.5的低点一路暴涨至6月20日最高837。在这个过程中，我在第七个附近，再次加仓约400手，总仓位去到2900手附近。

6月20日晚上，基于我的交易系统，我在834.5附近的位置挂单，开始分批平仓。

6月21日上午，所有铁矿石仓位全部平仓完毕。账户总仓位回到20%以下。

至此，本轮铁矿石交易全部结束。

特别说明：以上交易细节是我根据大致的记忆梳理的，仅供参考，和实际情况可能会有细微偏差。

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几点想说的感受，尤其是风险控制。

1）期货市场会吃人吗？

不少同学对期货的第一印象就是“期货是跟鬼做交易（如果股票是和人做交易的话）”，意思是期货市场极为暴力血腥，风险极大。事实上这样的认识我认为有失偏颇。

在我看来，尤其是在中国，期货市场是比股票市场更有效的金融市场。原因是期货的交易和参与机制相对更公平成熟，允许同时做多做空，允许日内交易，这样价格就很难脱离基本面太远。

这意味着，那些在基本面下足功夫的交易者，具有专业上的优势，更容易获得回报。而中国股市则由于制度上的缺陷，导致散户长期处于相对不公平的位置。且价格和价值可能长时间出现偏离，因为没有事实上的做空机制。

大家觉得期货市场风险大，主要是因为它自带杠杆，保证金交易。波动被成倍地放大之后，人的贪婪恐惧也被成倍放大。加上强制平仓的机制，很多人就觉得这个市场极为暴力。

但其实，我认为赌徒在哪里都是赌徒。不会因为你放到股票市场，他就变成一个勤劳专业理性的投资人了。股票市场里的投机客，比期货市场有过之而无不及。

2）交易商品期货的风险。

来源于三个方面：

1）自带杠杆的波动放大风险；
2）强制平仓的风险；
3）移仓换月的风险。

3）如何做好风险控制？

降低仓位。

等同于降低杠杆倍数。理论上，一个10倍杠杆的期货合约，10%的仓位搞，就等同于没有杠杆，和股票一样。

我上述交易铁矿石的仓位一直保持波动状态。最低50%，最高超过了100%（这时需要减仓）。可以看出，我本轮交易周期是不折不扣的“重仓交易”，用彪哥的话说，“太几把狠了！”

风控底线。

因为我这轮交易仓位较重，因此我有一个底线思维：不往期货账户追加任何入金，只通过降低仓位来控制风险。这样就保证我的最大亏损，是期初投入期货账户的所有资金。

很多人的风险其实来源于不能控制心魔，亏了不认输，不断追加投入，甚至借钱投机，这和赌博没任何区别。这样的人，在哪个市场都必死无疑。

其实最重要的控制风险的方法是：

通过加深对基本面的研究，来降低判断失误的概率。也就是提升交易的胜率。

组合理论的流行，让人们错误地认为，不需要付出很多努力去研究交易对象的基本面，单靠不同交易对象的组合，就可以分散掉投资风险。

这种想法有很大的缺陷。最起码，尽管你组合不相关的资产分散掉了个体风险，但是它的缺陷至少有：

1）无法对冲系统性风险，这个更多要靠宏观研究。

2）无法获取超额回报，对冲风险的同时也对冲了收益。

巴菲特对风险管理的思想，一直是我学习的对象。他认为，控制风险的最好方法，不是组合投资，搞很多自己不甚了解的资产组合在一起瞎几把交易。而是加深对交易对象的理解，在看准的基础上，下重注，下狠注！

如果说巴菲特的思想是我交易本轮铁矿石的一个核心逻辑，那么坚持任何时候都不追加资金，则是对这个逻辑的一个最后“补丁”，这就是我的风控思想。

4）交易的核心是什么？

核心始终都是顺应基本面，顺应趋势，切不可逆势抗单。不能有执念，不能有妄念。这是我在此前的交易体会里重点讲过的，文章参考：

韭菜如何翻身？我的交易体会

很多铁矿石空头入场做空的理由是什么呢？涨了这么多了！该跌了！

这个理由太简单朴素了，纯粹靠感觉。什么叫“太高”了？700算高？还是800？没有一套严格的分析思路和数据验证，这些靠感觉做交易的结果，几乎都要亏钱，有时还要亏大钱。靠感觉做投资交易，是一定要避免的。

5）贪婪和恐惧的辩证统一。

什么时候要贪婪？对自己的判断十分自信，且不断与市场和基本面相互验证的过程，一定要贪婪。

自打我建仓铁矿石开始，每一次上涨，都有身边的朋友好心劝我出来，保住账面的盈利。每一次下跌，也都有人喊我出来，避免更大的亏损。

但最终呢，我觉得他们说的都很有道理，只是我没有听他们的。

投资交易成熟的过程，就是真正独立判断独立负责的过程。没有谁能靠听别人的意见在金融市场里赚大钱。没有独立判断能力的人，一定不属于金融市场。

6）钱不是钱，它只是你认识世界的计分卡。

这还是巴菲特的思想，我十分推崇，也一直训练自己这么在做。

我这轮交易铁矿石，经历的波动，数百万每天，到后面几千手的持仓时，是常态。讲道理，越到后面，就越能保持“心如止水”。你不能把账面数字波动想成是钱的波动，它只是你判断正确与否的得分。

对世界的认识与客观实际越接近，套利的空间就会越大。因为绝大部分人对外界的认知都有很大的主观偏差，这偏差就是套利来源。

这也是索罗斯这句经典名言的真正含义：

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

7）运气。

要做成任何一件有挑战的事情，都必须要天时地利人和。我这一次交易铁矿石能获得一些成绩，也绝不例外，很有可能是运气占了主要成分也未可知。

但我始终坚信，在金融市场里，越努力，越踏实，越理性，运气才会越好。

Ps

最后，有关本次铁矿石交易每次决策背后的详细金融和产业逻辑，以及我在每次操作过程当中的心境变化，面对波动时的处理细节，这些问题我都会在金融思维训练营的线下课部分和学员们详细分享。训练营的详情请点击：

一个“改变命运”级别的交易机会暨金融思维训练营开营

训练营的视频介绍：

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