50ETF冲高回落，期权市场维持中性

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一、股指观点：
IF1906支撑位3675点，阻力3740点；IF1907支撑位3660点，阻力位3710点。
IH1906支撑位2815点，阻力位2860点；IH1907支撑位2795点，阻力位2835点。
IC1906支撑位4805点，阻力位4900点；IC1907支撑位4710点，阻力位4850点。

期指成交持仓排名变化

昨日期指大幅高开后冲高回落。盘后前20大会员持仓统计看IC、IF以增空为主，IH以增多为主。现货方面A股成交出现显著回升。陆股通北向资金继续流入。在周二元首通话后，目前期指新的核心运行平台在5月6日向下跳空缺口下沿至前日通话前的高点之间。隔夜美联储议息会议按兵不动，符合预期。不过联储官员暗示降息将到来，市场已预期7月底的议息会议将降息25个基点甚至50个基点。鸽派消息出现后美股反弹。昨日期指高开低走略挫伤人气，隔夜国内消息面来看整体偏清淡。操作上以区间思路或回调后逢低做多思路为主，风险偏好较低的投资者可参考回补缺口位置逢低做多，做多品种选择上以IF或IH为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF跳空高开，随后震荡走低，最终收涨1.64%，在60日均线上方收放量假阴线。

从波动率来看，期权隐波继续回落，收至18.42%，稍低于标的30日历史波动率。7月平值认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面平缓，期权市场情绪中性。

从核心板块来看，银保证板块均高开低走，收放量假阴线。从权重个股来看，平安跳空高开，回补上方缺口，招行创新高，茅台回补部分缺口。整体来看，受消息面利好影响，两市开盘放量普涨，50ETF也跳空突破60日均线，但由于相关事件仍未落地，标的上行后劲不足，接下来可关注标的5/60日均线支撑。

操作上，由于高开太多，开盘未动，但在尾盘买入了15%仓位的7月2900认购期权，准备持有至G20会议，看多靴子落地后的市场表现。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比63.12%，期权市场情绪转为乐观。从期权持仓变化来看，认购持仓较前一日大减11.42%，认沽持仓较前一日增加3.14%，看不涨大减，看不跌增加，期权市场预期偏强。

从6月持仓变化来看，认购持仓全面减少，结合隐波变化来看，应该是早盘认购义务仓止损，午后权利仓止盈导致；认沽在2850处增仓最大，标的短线支撑有上移迹象。

6月期权持仓量变化（红柱认购）
从7月持仓变化来看，认购在3000处增仓最大，认沽在2850处增仓最大，标的中期支撑压力均有上移迹象。

7月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，认购最大持仓由2800变为2900，认沽最大持仓由2700变为2800，50ETF重心已上移。

从波动率来看，标的30日历史波动率反弹至20.82%。期权隐波继续回落，7月平值认购隐波收跌至18.39%，认沽隐波收跌至19.41%，认购隐波稍低于认沽水平，隐波曲面平缓，期权市场情绪维持中性。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交3867494张，其中认购成交2370989张，认沽成交1496505张，认沽认购比63.12%。总持仓3359732张，认购持仓1702782张，认沽持仓1656950张。认购持仓较前一日减少219454张，同比减少11.42%；认沽持仓较前一日增加53750张，同比增加3.14%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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