《基础篇》——50ETF期权是什么

上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权于2015年在上交所上市，在市场上已经活跃了4年了，有越来越多的人开始关注上证50ETF期权，但是更多的人还在犹豫和观望，甚至还有很多的投资者还不知道上证50ETF期权是什么。

上证50ETF期权概念由三个部分组成，分别是：上证50、50ETF、上证50ETF期权。

1、上证50：上海证券交易所选取50只蓝筹股编制而成的指数，反映整体涨跌状况。

2、50ETF：简单说就是和上证50指数同步涨跌的指数基金。

3、上证50ETF期权：以50ETF为标的资产进行买卖的期权合约。

究竟什么是期权呢？

首先我们从字面上来理解，期就是期限，权就是权利，把两个字结合在一起就是未来的权利。

说期权，大家都比较陌生了。那我们就说说买房合同吧，期权合约就是一份买房合同，买房人，就是期权的买方，房地产商，就是期权的卖方。

现在有一套房子，市场价是200万，你预计未来1个月这个房子会涨价。那现在又不愿意拿那么多资金去冒这么多风险，同时又不想错过这个收益。

那这个时候，你可以跟房地产商签订一份买房合同，约定一个月之后，无论房价是涨是跌，都有权利以现在200万的价格买入这套房子，为此您跟房地产商签订了一份合同，交了5千元的权利金给房地产商。

那这份合同就叫期权合约，约定的200万价格买入，这200万就是行权价，交的5千元定金就叫做权利金，也就是合约价格。

期权分为认购期权和认沽期权两种。

相信很多人都有过买房经历。其实，买房合同就很像认购期权合约。

在此，我们不妨举个例子。

假定小李夫妇看中了一套在建的房子，开发商让小李签订一份购房合同，合同上约定明年6月30日房子建好交付，房价100万元。为了保证这份合同的效力，开发商让小李夫妇支付10万元作为定金。

买房合同与认购期权合约类比来看，小李夫妇的这个买房合同就相当于一份欧式认购期权。小李夫妇（买房者）相当于认购期权的权利方（买方），开发商（卖房者）相当于认购期权的义务方（卖方）。合同约定的100万购房价就是行权价格，明年6月30日交房就相当于认购期权合约的到期日，在这之前买方不能行权。类似地，10万元定金相当于权利金，如果小李夫妇不想买了，那么这笔权利金是不会退回的。

买入认购期权也是类似。假设投资者王先生看好未来1个月某ETF的走势，认为价格会上涨，想以目前1.5元的价格买入。但是他又担心：买了——价格下跌，造成亏损！不买——价格上涨，错过机会！这时他可以花0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的该ETF认购期权，假设1个月后价格涨到高于1.5元，王先生可以行权买入ETF，获取收益。即使不幸价格跌破1.5元的话，王先生可以不行权，损失0.3元权利金。

可以看出，王先生花了0.3元权利金，享有了买与不买的权利。

无论未来ETF价格上涨还是下跌，王先生都不用担心了！

买入认购期权的定义是：当预期标的价格上涨，投资者可以选择买入看涨期权，使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。

买入认沽期权的定义为：当投资者预期标的证券价格将下降，可以选择买入看跌期权。用较少的资金获取标的价格下跌带来的杠杆收益。

买入认沽期权是非常好的做空工具，等于给自己的持仓买了个保险。

期权的优点是什么？

1、杠杆大，买方永远不爆仓。

期权的买入方是权利方，他的最大的损失只有权利金。

比如买机票延误险就是一个典型的买入看跌期权的例子。你在买机票的时候，顺手买了一个10元的延误险，以对冲飞机延误给你带来的损失。

如果飞机真的延误了4小时，保险公司会赔付你400元，你的收益率是（400-10）/10=3900%，这就是期权的杠杆性。

但如果飞机没有延误，你最大的损失就是那10元的保险费。

对于股票期权来说，只要行权日那一天没有到，你永远可能有翻身的机会。因为股价是波动的，现在看上去不可能下跌，也许下个礼拜暴跌就来了，你买的看跌期权就会大赚一把。

回到上面飞机延误的例子，对于保险公司来说，它是这张认沽期权的卖出方，它最大的收入是10元保费，一旦出现飞机延误，保险公司必须履行赔付的义务。

期权的卖出方，属于义务方，为了保证他们能够履行合约义务，所以是需要冻结保证金或抵押物（50ETF现货）的。作为卖出方，因为判断错方向，导致保证金不足的话，必须追缴保证金，否则可能会出现爆仓风险。

2、策略多样化。

期权策略可以做出很多种，特别是结合自己的持仓，玩法多变。

期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少，最大亏损是多少，而股票或期货很难做到这样。

3、实现稳定现金流。

现在已经有很多机构或个人利用期权策略，能够每年稳定做出5%-30%的收益率。当然，具体是多少得看行情怎么走。

最后提醒大家一点，投资中的骗局太多，希望大家多留个心眼，坚持国家证监会认可的投资方式，坚信天上不会掉馅饼。

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