商品期权日报：豆粕趋势未定静待中期选举

（一德期货期权部曹柏杨霍柔安协助整理）

　　01

　　期权成交持仓情况

　　截止下午收盘，豆粕期权当日总成交量为22.1万手，其中看涨期权总成交为10.16万手，看跌期权总成交为11.94万手，看涨期权看跌期权成交比率为0.85；豆粕期权总持仓为58.81万手，其中看涨期权总持仓为30.16万手，看跌期权总持仓为28.65万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.05。

　　白糖期权当日总成交量为4.67万手，其中看涨期权总成交为2.34万手，看跌期权总成交为2.33万手，看涨期权看跌期权成交比率为1；白糖期权总持仓为31.89万手，其中看涨期权总持仓为19.7万手，看跌期权总持仓为12.19万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.62。

　　成交持仓数据来看，期货主力合约对于期权交易的影响明显，流动性较好；而在非主力合约方面，成交量较少，流动性较差，投资者在进行非主力合约交易时需警惕流动性风险。

　　豆粕及白糖期权各合约成交持仓数据如下：

　　豆粕及白糖期权各合约成交持仓分布如下：

　　主力期权不同行权价成交持仓分布如下：

　　从上图中可以看到，目前对于M1901来说，看涨期权持仓主要集中于3100位置，看跌期权持仓主要集中于3050位置。对于SR901来说，看涨期权持仓主要集中于5300位置，看跌期权持仓主要集中于4650位置。

az33 · 2018-11-6 08:40:36

　　02

　　豆粕及白糖波动率分析

　　豆粕期货主力合约的30日年化波动率22.68%，60日年化波动率21.49%,历史波动率整体上涨。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率当前为25.21%，略高于历史波动率。

　　白糖期货主力合约的30日年化波动率14.26%，60日年化波动率处于14.40%，当前实际波动率处于历史高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为15.62%，略高于当前30日年化波动率。

　　豆粕及白糖历史波动率及隐含波动率情况：

az33 · 2018-11-6 08:41:45

　　03
　　豆粕及白糖基本面分析

　　11月1日晚中美两国元首互通电话，均表达了加强沟通的愿望，尤其是在贸易谈判方面。中美贸易关系有望缓和，导致豆粕价格急速下跌。接下来需要密切关注中美贸易相关消息。
　　1. 美国国会将会在11月6日即周二举行中期选举，选举的结果决定了国会控制权所属并对以后的政策走向产生影响。
　　2.美联储将召开为其两天的政策会议，或将对美元指数及大宗商品价格产生影响。
　　3.11月8日（周四）最新一轮的美农月度供需报告即将出炉，报告数据可能影响美豆及豆粕行情。

az33 · 2018-11-6 08:42:31

　　04

　　期权策略建议
　　豆粕方面，由于市场上没仍没有比较明确的方向，建议投资者空仓观望，静待趋势明朗。
　　白糖方面，长期来看全球和国内均处于增产周期，仍处于熊市周期之中，投资者可以继续考虑买入看跌期权。

商品期权日报：豆粕趋势未定 静待中期选举

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