【铜期权】主力认购隐波回升

一、成交持仓情况
10月26日，铜期权总成交量为19,818 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少4,200 手，总持仓量为32,050 手，较上一交易日增加724 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.72 和1.08 ，投资者预期有所提振。其中，主力CU1901合约系列成交量为13,660 手，比上一交易日减少2,066 手，占所有合约的68.93%，持仓量为18,622 手，比上一交易日增加606 手，持仓量占所有合约的58.10%。包括期权自对冲，当日期权总成交量为19,818 手。

数据来源：Wind

主力CU1901期权合约系列中成交量相对最高的为53000认购。合约成交量PCR为0.75 ，较前一交易日降0.25 。持仓量PCR为1.01 ，较前一交易日下跌0.07 ，市场情绪有所回稳。当前价格压力线在52000，支撑则维持46000一线。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

从持仓量变化来看，主力1月合约系列中持仓变动量维持低位，多方力量有所回升，增仓主要集中于52000认购，后市情绪有所提振。

二、波动率分析
（1）历史波动率
10月26日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至13.13 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为13.13 %、9.92 %、13.23 %和13.72 %。

数据来源：Wind

（2）隐含波动率

数据来源：Wind

图6为10月26日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1901期权合约系列的隐含波动率分布呈微笑形态，认购隐波回升而认沽隐波下调，认购隐波水平升至认沽隐波之上。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，本公众号对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。本公众号可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写人员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映本公众号于发出此报告日期当日的独立判断。
读者不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本公众号中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公众号未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公众号建议读者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公众号不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与其他团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，本公众号不承担责任。
本报告版权仅为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。