作为我国商品期权的先驱，豆粕期权自今年3月31日在大商所成功上市以来，投资者参与热度不减，持仓量一直稳步上升。本周一（11月20日）大连豆粕期权成交量更是创下历史新高，首次单日成交量达到11万手以上。
1.期货行情
由于国内豆粕市场现货偏紧、价格居高不下，豆粕现货基差较为坚挺，对连粕市场形成有力支撑，市场整体情绪乐观。本周一（11月20日）豆粕期货价格继续上周的势头全线走高，且涨幅有所变大，涨幅（结算价，本文后同）最大的为1805合约上涨1.45%。其中，豆粕主力1801合约最高2909，最低2843，涨幅0.95%，成交1,022,536手，持仓量为1,410,874手，日减仓41,292手；1805合约当日最高2833，最低2767，涨1.54%，成交687,000手，持仓量1,341,672手，日增仓85,278手。
表1：11月20日豆粕期货日行情
数据来源：大商所，兴证期货研发部
2.期权行情：
昨日（11月20日），豆粕期权成交量增长达到110,162手（双边），为上周五成交量（37,848手）的2.9倍，达到期权上市以来最高成交量。由于主力合约1801系列临近到期，期权总持仓量相比上周五（371,672手）略有下滑，现为369,742手，但仍处于历史高位。当日豆粕期权成交总额高达5572.87万元。
图1：豆粕期权历史成交量和持仓量
数据来源：WIND，兴证期货研发部
受豆粕期货走高的影响，看涨期权全线大幅上涨，最高涨幅达到500%（m1801-C-3000合约）；而看跌期权全面下跌，跌幅最大的为m1808-P-2400合约，跌幅达到-68.42%。其中，成交量前三的期权合约如下表所示：
表2：11月20日交易量前三期权合约日行情
数据来源：大商所，兴证期货研发部
主力期货m1801合约所对应的期权由于临近到期，流动性最好，成交量为系列第一，其次为5月到期的合约系列。持仓变动主要集中在m1801看涨合约和m1805看跌合约。由于m1801合约临近到期，其仓位主要由高低两段的执行价向现货价附近（2900~2950）移动；而m1805合约对应期权的仓位向执行价2800、2850集中，反映了短期看涨、远期看跌的市场预期。
表3：期权合约系列成交量和持仓量
数据来源：大商所，兴证期货研发部
由于离m1801期权系列到期只余十几个工作日，其隐含波动率上升至13.57%（上周五为11.37%），远远领先于其他合约。
图2：最近两交易日豆粕期权各合约系列波动率 （%）
数据来源：大商所，兴证期货研发部
|
|
转播
