【宏观有意思】苹果自由？车厘子自由？荔枝自由？你处于哪个阶段？

栏目介绍
麻辣粉（MLF）更麻，还是酸辣粉（SLF）更酸？有猪周期，为什么没有牛周期？股市里的韭菜一茬接一茬，债券市场也有韭菜吗？……热点背后隐藏着哪些日常经济学？习以为常的现象到底如何形成？《宏观有意思》用最有趣的语言聊热点，用最专业的姿态讲宏观，让似曾相识的知识点不再陌生，让专业的研究报告变得更好玩。

本周主题
“水果自由”背后的故事

日啖荔枝三百颗，今年太贵“吃不起”……
外国樱桃大又甜，今年太贵“吃不起”……
咬上一口便5元，今年太贵“吃不起”……

今年年初，车厘子价格飙升至百元一斤，短短几个月，苹果、梨这些基层水果价格也开始“暴走”。近日，更传深圳荔枝每斤达89元？

朋友，你实现了水果自由吗？

这恐怕是今年最流行的炫富方式！！！

数据显示①
梨，占水果产量6%，同比上涨65.43%
苹果，占水果产量16%，同比上涨40.4%
葡萄，占水果产量5%，同比上涨18.8%
香蕉，占水果产量4%，同比上涨6.6%
......

此次“价格暴动”来的这般凶猛，究竟为何？
经过冷静分析，我们发现了一些疑点，且听道来：

疑点一
中美贸易
自去年中美贸易摩擦以来，双方互提关税，其中苹果进口关税从10%上升到47.5%，鸭梨关税从12%涨到52%，橙子关税从11%涨到49.7%。②

通常来说，关税上涨势必抬高进口商品价格。

但是，据不完全数据统计，2018年我国进口水果量占全国水果产量不到3%③，而其中从美国进口的水果仅占我国进口水果总量的3%左右，因此总量影响有限。同时我们还可以选择从其他国家寻找进口替代，比如说进口苹果，除了美国还有新西兰、智利、南非等。总的来说，影响有限。

疑点二
无良奸商
莫非是无良商贩恶意抬高水果物价？

是否零售商恶意抬价，需先看产业链的情况。水果产业链通常由“采摘——批发市场——零售市场——顾客”等环节构成，通常批发市场水果损坏率较低，算上运输、人工成本，从批发市场到零售市场加价十几个点左右。

而零售环节因水果损耗、房租较高，加价率比批发环节要高，在20%-30%左右。④

最后我们来看成本端情况，从农业农村部监测的6 种水果批发均价来看，4月水果批发均价环比上涨5.9%，同比上涨12.3%。⑤

可以看出，批发端成本已大幅提升，零售端仅是水涨船高。总的来说，并非奸商恶意抬价。

疑点三
季节波动
确实，水果具有一定季节性因素。我们从CPI鲜果环比数据可以看到，部分时候如2月、3月、7月、8月会呈现出较为明显的季节性。

数据来源：wind、招银资管

同时，近期柑橘属水果逐渐退市，而北方时令水果尚未大量上市，目前水果品种处于“青黄不接”的状态，促使了水果价格一定程度的上涨。

然而，这次有点不同。今年的涨幅已经超过了往年的季节涨幅，同时本轮水果“价格躁动”的主力军并非如葡萄、西瓜等强季节性品种，而是苹果、梨等存储类水果，由于其易于存储，产量较大，分布较广，苹果及梨等水果价格季节性相对较弱。

如下图所示
近四年苹果、梨价格基本保持平稳，然而今年以来均快速上扬。

数据来源：wind、招银资管
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总的来说，季节性波动并不能完全解释本轮水果价格大幅上涨。

疑点四
供不应求
“市场经济下的商品价格离不开供求关系。”

最后还是要回到供需关系上面。目前，市场上的苹果与梨子是去年收获后保存的冻库果，并非应季水果，注意，是去年的产量直接关系到当前的供给。

而去年年初受霜冻天气影响，导致产量大幅减少，卓创资讯的统计数据显示，4月全国苹果总库存为198万吨，同比减少了44.2%。

此外，今年的南方水果如荔枝受暖冬天气和周期性小年影响，减产明显，进一步抬高了当季水果价格。

总结陈词，后市展望

经过一番分析，我们发现影响这一轮“水果价格暴走”的因素有很多，但主要还是去年恶劣天气导致减产，且目前处于水果断供期，短期内受供不应求影响上涨。随着夏季水果如西瓜等大量上市，水果整体价格预计将随之下降。

据说“水果自由”分为三个阶段：“苹果自由”、“草莓自由”、“车厘子自由”，好奇问一句，你处于哪个阶段？

注释
①水果产量数据来源于统计局，更新日期2017年末，价格数据来源于商务部，更新日期2019/5/17
②来自海关总署及国务院关税税则委员会相关文件
③来自海关总署数据，更新日期2018年末
④摘自某券商研究报告
⑤来自农业农村部数据，更新日期2019年4月

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