无聊行情卖方得利，隐波不高、切忌贪多

今天的行情算很无聊了，主要指数均呈早盘下跌回稳，午后窄幅震荡走势，至收盘上证指数微涨0.05%，中证500小涨0.29%，上证50微跌0.08%。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含波动率在无聊行情下再转走跌至20%以下，似乎是科创板在即、G20老大会面预期存在令市场信任维稳暂时对毛衣战隐忧“无感”的体现，未来怎么走真不好说（个人目前还看宽幅震荡）。期权交易而言，目前隐波已然处于2018年以来偏低位置，继续卖出期权思路请以收时间价值为主，贪多者小心得不偿失，波动说来即来。
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（6月）平值期权隐含波动率较昨日下跌至19.67%（昨日6月0.5Delta波动率为20.76%，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF9日（6月期权剩余交易日）历史波动率17.47%，6月隐含与实际波动率差价约为2%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，6月CSkew较昨日上升（虚值Call相对平值Call波动率日内上升），收盘正值区域；6月PSkew较昨日上升（虚值Put相对平值Put波动率下跌），收在正值区域；6月波动率整体曲线总体下行，虚值认购端波动率相对位置回升，虚值认沽端日内相对位置亦回升；6月Call/Put曲线最低波动率档位2.80，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈微笑状态。
6月平值Call-Put波动率差价较昨日回落，日内平值认沽波动率相对认购波动率走高，当月平值期权合成升水约0.0035元/股。无模型Skew指数105.94（上日指数修正为105.37），负偏稍扩，继续因深虚值认沽档位多及隐波高而高估；6月无模型Skew指数110.5，负偏扩大，实际平值上下对等3个档位呈中性略正偏；7月无模型Skew指数103.0，负偏稍扩大，实际平值对等3个档位由正偏转为稍有负偏。
数据说明：
1. 平值隐波每日按照平值（Call隐波+Put隐波）/2取值；
2. 无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew（Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波）看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵；
3. 平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵（一般会对应合成升水），反之则反过来。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线

50ETF期权6月期权T型报价

没啥要补充的，对于习惯了卖方的交易者来说，这个时候或需要暂时安奈寂寞耐心等待，手痒仓位切忌不能大（毕竟目的只是维持交易心态）；隐波偏低有利买方，若对波动到来预期较大但方向不明者，双买或可一试，保守者构建后做Gamma Scaping（基于Delta做现货或买权头寸的高抛低吸）回收一定的时间消耗，赌波动兑现实现Gamma与Vega的双收，但也需要注意买权按日的时间消耗自己的账户输得起（Theta得做好控制）。
好了，希望下个交易日顺利！