期权新手的蜕变——折戟AMD

做完TSLA的财报之后 期权新手各种姿势玩转TSLA财报（Short财报后近期的跨，Long财报后远期的跨保护），总是想着为啥明明IV Crash了，为啥就是看不到利润呢？

那天请教了龙龙师兄：其一，选择的两组跨间隔一周，前者Crash，后者也没剩多少了；其二，而且IV都很高没有拉开距离。

以为自己理解了，那就再试一下吧？

4月30日盘后财报出来，
IV果然Crash,
但组合还是没有盈利？？？

（图片来自网络）

一直拿到5月2日临近到期，
早盘组合还是亏损：

夜盘，
将快到期的Short跨、平仓，
留着远期Long的宽跨看运气飘吧~

还有两周多，
就不信你飘不起来~

（图片来自网络）

之后正股的走势如下图：

挑选的区间真准，
正股就在中间晃悠，
胜似闲庭信步~

然……
随着时间的临近，
时间价值一点一点被收割。
最终归零，此刻的心情：

（图片来自网络）

回头看看：
留下的宽跨可以做做DDH啊
为啥持仓不懂呢?

You're so stupid，Does your master know?

（图片来自网络）

但最初的疑惑还是没有解决，画图吧~

终于明白龙师兄所说的意思，虽然Long跨的组合更远了，IV不会Crash很大，但带来的是Gamma也小了，Gamma上的利润无法覆盖Vega和Theta上的亏损，总体持仓还是亏损的，并且通过画图才知道：日历价差的到期损益和垂直价差不同，它的动态损益是变化的。

而所谓的日历价差的到期损益是一条腿到期损益，再加另一条腿的盘中损益，而另一条腿的盘中损益会随着IV和时间的变化而变化，在财报这种事件驱动的情况下，到期的日历价差到期损益并不像最初画图看上去那么完美（没有那么尖）。

所以并不是最初设想的动态曲线（蓝色曲线）向到期损益（黄线）靠拢，一旦IV塌陷，到期损益（黄线）是会向下塌陷的。OH,My God!怪不得管大说，童话里都是骗人的~

也理解了曾经在莫干山请教龙师兄的问题：日历价差的最大到期损失可以确定，但到期最大收益是不确定的……so得斯耐~

终于加深了对日历价差的理解，
发现了新大陆：

（图片来自网络）

直到有一天再次看到……

心得

Frank师兄的这篇文章从一脸懵逼到逐渐看懂，也不下有四五遍，到今天才看懂。学习有时候就是这样，以为自己懂了，其实还是身处在不知道自己不知道的阶段……

所以，学习是一个螺旋式上升的过程，就像管大说的：多看视频、多记笔记、群里多提问，多实盘操练就会不断提高。哦对了，还有群里多发红包……呵呵。

2019年6月7日

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