(瑞达期货研究院期权组)
白糖期权主力合约概览 数据来源:Wind郑商所瑞达期货研究院(注:IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值;HV30为期货30日历史波动率;到期剩余时间为自然日。) 今日白糖期货合约SR901减仓小跌,收报5166元/吨,涨跌幅为-0.86%,成交量为72.69万手,持仓量为40.33万手,日增仓-5910手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位,隐含波动率在历史波动率上方贴近运行,在国内新榨季日渐明朗情况下,料后市隐含波动率将有下行趋势。受此影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。 今日白糖期权成交量5.44万手(按双边计算,下同),较上一交易日有所减少,持仓量增加3968手至31.64万手,成交额4736万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.85和0.68,从成交量PC比率来看短期情绪较乐观,从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看,看涨期权在5400处有最大持仓量,显示此处存在压力位;看跌期权在4800有最大持仓量,显示在此处存支撑。整体上,成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的79.40%和13.28%,持仓量占比分别为75.16%和17.29%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。 国际方面,ICE原糖期货昨日震荡小跌,巴西农业咨询机构Datagro周一称,巴西2018/19年度糖产量预估从2910万吨调降至2730万吨,去年糖产量为3606万吨减少24%,全球2018/19年度糖供应缺口预计为71万吨,全球供应过剩局面似乎正在加速转变,同时巴西雷亚尔货币维持强势,利多因素支撑盘面高位运行,短期或高位震荡;国内方面,有消息称,由于中国政府放宽对边境贸易商人的查扣力度,使得近两周近乎停滞的中缅边境贸易再次恢复正常,同时随着新榨季的开启,国内依然处于增产周期,郑糖的压力将越来越大,短期料震荡偏弱走势,SR901合约今日下跌,关注支撑位5100元/吨。机构前20名持仓方面:看涨期权净多持仓基本不变,看跌期权净多持仓增加。期权操作上,方向性策略:建议暂时观望。波动率策略:当前隐含波动率维持在90分位附近运行,处于历史高位,可以选择做空波动率,采取叠做式看跌策略,即卖出2份SR901-C-5200,同时卖出1份SR901-P-5100。 |