股指期货替代现货的无风险套利

年化收益30%以上的无风险套利机会

   无风险套利：买510050备兑认购买认沽，年化收益：5.33%/年。操作方式是买入10000份上证50ETF基金，备兑卖出认购期权；同时买入相同行权价认沽期权，实现无风险套利金三脚。
   股指期货贴水时，以股指期货替代上证50ETF基金，构建无风险套利金三脚，达到无风险套利目的。由于股指期货IH1907贴水高达39点，保证金占用更少，计算一下，扣除交易手续费，年化收益竟高达34%！
   考虑保证金率、波动率变动、冲击成本，该方案没有发现实施上的问题。目前7月合约股指期货贴水较高，收益也高；9、12月贴水小些，收益也能达到年化12%以上。
   目前有上证50成分股分红和调整的担忧：成分股分红，红利尚在ETF基金里，成分股调整则指数和ETF同步，对股指期货和期权价差的影响不大，可以忽略不计。
   影响较大的是股指期货和期权交割日不同步，股指期货比期权早3个交易日。但在股指期货交割时，期权组合的时间价值差已缩小，甚至已倒挂，在股指期货交割日同步移仓或平仓可以获取大部分收益。

扫码关注