【期货分析】利多出尽,期现背离

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粮湖传说   2019-6-9 02:24   2466   0
一、资金离场,冲高回落


本周,玉米期货主力合约1909合约冲高回落,周一上涨至2021元后,随后4个交易日连续回落,至周五收盘以1985元报收,与上周无收盘价1995元相比,下跌10元/吨。
从技术图形走势来看,上升趋势走势良好,不过连续多日的减仓调整可以看到,多头在2000关口力不从心,获利了结意愿较为明显,下方支撑关注20日线附近1950支撑情况。


从资金流向来看,今日大幅减仓7万余手,从周持仓来看,本周最高持仓126万余手,今日减仓至109万余手,一周减仓17万余手,资金离场意愿明显,在没有新的利多推动的情况下,盘面继续上涨动力逐步衰竭。


仓单方面,在上周仓单增加至近期的高位后,本周没有新的仓单生产,反而是出现了些许注销仓单。截止2019年05月24日,交易所玉米期货注册仓单89,263张,较上周减少800手,仓单数量继续处于历史高位。
二、期现背离,短期利多出尽
本周期货和现货的走势有所背离,以锦州港现货为例,从周初的1900元涨至周五的1910元,小幅上涨10元,而期货则恰恰相反是小幅下跌了10元。
本周最市场影响最大的莫过于首批临储玉米的拍卖,拍卖的成交率达到90%,溢价也普遍在100元以上,拍卖积极性相当高涨,可以看得出产区对于未来是非常乐观的,但是对于未来2-3个月的行情,上涨空间或已经体现在当前的价格之中,继续上涨的动力不足。主要在于下游饲料需求始终难有较大的起色,本周在销区纷纷上涨之际,部分销区走货困难,价格已经开始出现松动。
诚然,玉米在未来供需存在缺口的情况下,价格重心逐步上移是市场的共识,但是作为贸易商而言,现阶段囤货成本或难以覆盖未来上涨行情,因此在后面几个月市场临储出库供应增加,而下游消费又未能跟上的情况下,始终需要兑现利润。
结合本周基本面的消息、技术面、资金面的走势来看,市场颇有利多出尽的意思,下周盘面或在1950-2000之间震荡横盘为主,策略上如果条件允许,建议继续持有上周推荐的1909合约执行价为1980的看跌期权保护现货头寸。
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