可转债申购重启，要申吗？

年报披露季结束之后，可转债申购重启。明日（5月31日）三星新材的可转债申购。除三星新材之外，目前证监会发审通过的拟发行可转债的公司还有15家。

目前排队待发的可转债
面对新债，我们何时申购何时不申购，或者说申购可转债要有什么样的心态呢？考虑到大多数投资者并不精通证券分析，故而本文就不从证券分析、公司分析的角度来谈可转债的申购了。

配置面值及以下的可转债在资产配置中有什么作用呢？

可转债到期税后收益率排序，数据：集思录
在可转债不发生违约风险的情况下，配置面值及以下的可转债有望获得定期存款收益+不确定的超额收益。

获得定期存款左右的收益是指持有可转债至存续的最后一年，从目前100元以下的可转债来看，大多数可转债的税后年化收益率在2-3%之间。

多数可转债前四年收益率不如定存
不过要注意，可转债前四年利息特别微薄，上述的收益率是持有到期推算的。

不确定的超额收益指的是可转债价格上涨，带来的权益性收益。毕竟19年一季度的行情中，我们见到了不少9X的可转债冲高到110元附近，100元左右的可转债上涨到了120-130元。

集思录可转债等权指数19年以来最大区间涨幅高达20%
按照A股的高波动性，很多时候±15%的波动不需要任何的理由，投资者情绪稍稍狂喜或沮丧就能轻易实现。

这意味着我们平价甚至面值之下拿到可转债会有不少这样的机会来获得不确定的超额收益。

如果手中有相当的闲置资金，且发行的可转债与存量面值以下的可转债相比存在优势，在做好了接受年化收益率可能只有定期存款一般，超额收益未知的情况下，就可以选择申购可转债。

什么样子的可转债更值得申购呢？

公司质地优良，但这需要一定的证券分析和公司分析能力。但公司质地情况一般可以看ROE指标。

现价比转股价越是＞100%越好，反之越低越不好。

计算可转债前五年的派息之和+最后一年的到期赎回价，越是＞115越好，反之则越不好。

看可转债的下修转股价条款。在本次可转债存续期间，当公司 A 股股票在任意连续三十个交易日中有X个交易日的收盘价低于当期转股价格的 Y%时，可商议下调。其中X数值小，Y数值大好。（X多为15或20，Y多为80-90）

很多事情，期望太高了，沮丧和失望会更多一些；预期降低了，幸福和惊喜会更多一些。

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