买豆粕晚报|美豆跌20升贴水跌10，豆粕保本成本跌100，成交价跌40~90不等

一、市场解读

截至15时，美豆SN跌至868（-20），连粕M1909涨停2902（-42）；M2001收于2919（-27）。豆粕指数全天持仓减36万张。现货价格普跌40~90元/吨，华东贸易商2900~2940，山东贸易商2910~2920，广东2870~2900，华北2950~2980，大连九三3000~3010。

二、豆粕成本测算

今日升贴水跌10美分，美豆跌20美分，以及人民币持稳，油厂即期采购巴西大豆榨豆粕重置成本跌100左右。其中6月船期豆粕重置成本在2860（上一交易日2960），7月船期豆粕重置成本在2870（上一交易日2970）。

三、后期焦点

截止到昨天的上涨，是市场对玉米未播面积的担忧，大豆受到连带提振。昨天新高后农民卖压出现，涨势暂歇。后续上涨的逻辑将转到晚播对玉米产量的影响，也可能接续到大豆未播面积和天气产量的炒作。6月下跌因素主要是USDA补贴细则官宣，对大豆播种面积的影响是个潜在利空，就看郡县支付率细则在播种结束前官宣，还是结束后官宣了，对盘面的施压节奏不同。以及美中贸易局势缓解的可能。国内油厂进口利润尚可，豆粕价格跟随成本波动。

5、6月大豆到港较少以及目前油厂库存偏低，预期近月现货基差维持偏强。目前看油厂采购正常，但远月基差不确定性较大。一是南美升贴水涨至高位的下跌风险，二是豆粕需求超预期能否持续有待验证，三是榨利维持高位油厂超买的可能。其中美中贸易局势直接影响着一三。

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