粽子票中的期权行为~

端午佳节到了，一些酒店、食品厂商推出了粽子票，有些单位买来送员工、客户，这是一种经济行为，商家可以根据卖出粽子票的多少来做生产计划，而单位也省却了采购大量物品的麻烦。粽子票、月饼票和电影票是期权的两种典型例子，分别代表了美式期权和欧式行权的行权方式。下面举例对比一下粽子票和期权的类似点。

（1）买卖方
粽子票：卖方为酒店、饮食店，具有生产能力的厂商；买方为有粽子票需求的单位、个人。
期权：没有特定的发行商，能缴纳保证金的客户都可以做卖方，卖出期权；买方只要缴纳权利金就可以买入期权。
（2）行权方式
粽子票：在端午节前任何一天都可以凭粽子票到指定地点兑换与粽子票面值对应的粽子，也可以不兑换而作废，一般不记名。商家一般有义务兑换。
期权：美式期权在到期日前任何一天都可以行权，认购权利方可以以约定的价格买入股票，认沽权利方可以以约定的价格卖出股票。义务方有义务必须承接。
（3）获取方式
粽子票：单位发放、客户赠送、晚辈孝敬、朋友赠送。
期权：有些个股的期权是在股票上市时上市公司赠送的，类似于前些年的权证。
（4）中间商
粽子票：有些人由朋友赠送或单位发放而获得了粽子票，但其并不需要，就可以在路边以较低的折扣卖给“中间商”，“中间商”可以再稍微加点钱以低于面值的价格卖给有粽子需求的人，此时“中间商”有类似做市商的功能，其促进了粽子票市场的活跃。当然买卖双方也可以私下交易。
期权：投资者在买入期权后或盈利或浮亏，以当前的市场价在交易系统中抛售，交易系统起到中间商的作用，撮合买卖双方成交。

（5）时间价值
粽子票：随着端午节的临近，手头还有粽子票的人都着急出手，因为害怕粽子券到期失效，越接近端午节，粽子票的折扣价格越低。
期权：期权越接近到期日，时间价值衰减速度越快，买方生怕虚值期权到期因标的到不了那个位置而归零，纷纷卖出平仓。
（6）内在价值
粽子票：粽子票就是一张纸，对应的内在价值为商家生产粽子的材料成本、人工成本、渠道费用。
期权：内在价值为对应时点的标的价格与行权价之间的差。

（7）溢价交易
粽子票：有些老字号商家的粽子票一票难求，比如某某斋，门口排长队，有些个人排队买粽子票但并不是为了自己吃粽子，而是为了转手以高于粽子券面值的价格卖出，以获得利润。
期权：某些热门期权品种，或者某段大行情，买方纷纷不计成本地买入，表现为波动率的大幅上升，以及以往时间价值很少的实值期权的时间价值增加，比如某些个股期权的波动率高达200%。

（7）垂直价差
粽子票：如果粽子票上指定了提货粽子的种类，那么为了吃到其他种类的粽子，比如甜党与咸党，则可以到“中间商”那里卖出手上单价较低的粽子票，适当加点差价买入单价较高的粽子票。
期权：买入低行权价的期权，同时卖出高行权价的期权。

（8）比率价差
粽子票：卖出多张单价较低的粽子票，并买入一张单价较高的粽子票。
期权：买入一份低行权价的期权，同时卖出多份高行权价的期权。

——上述现象在月饼票中更普遍的存在。