市场缩量整理，自主可控领域持续看好

本期导读

★策略前瞻：
市场缩量整理存结构性机会。集成电路、软件等自主可控领域持续看好。
★板块掘金：
自主可控：外媒传“断供”，自主可控成为行业发展长期逻辑。个股可关注石基信息、光迅科技、立讯精密等。
农业：政策支持下，科技含量高的农业股成为热点。个股可关注登海种业、隆平高科、新希望等。
家电：贸易摩擦将促使家电富余产能进入内需市场。个股可关注美的集团、格力电器、苏泊尔等。
★个股雷达：
京东方A（000725）：面板行业龙头，华为加持开启黄金发展期。
广汇汽车（600297）：行业改善弹性大，看好公司长期发展。
中炬高新（600872）：调味品龙头稳健前行，前期推荐可继续持有。

基本面速递

1、5月21日晚，央行官微发布消息称，将于近期再次在香港发行人民币央行票据。这是距离上一次在港发行央票的时间仅一周左右。从上周末央行副行长、国家外汇局局长潘功胜“喊话”稳汇率，到离岸央票提速发行，近期央行的频频动作均在释放强烈的稳汇率信号意图。
2、财政部、国家税务总局发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策公告：在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。
3、南航已正式致函波音公司，就波音737MAX停飞及前期订购的737MAX延迟交付造成的损失提出赔偿要求。目前，国有三大航空公司均已就737MAX停飞向波音提出索赔。
4、工信部：运营商已开始对5G手机进行测试，将推动中小企业用户资费平均降低15%。
（赖勇全）

策略前瞻

市场缩量整理，自主可控领域持续看好
今日看市
周三早盘市场小幅横盘窄幅整理，午后有所走弱下探，尾盘回稳，各大指数小跌。盘面上，板块分化，软件、网络安全、芯片、国产操作系统等自主可控领域，以及赛马海南板块表现活跃，而稀土板块领跌。沪市成交1936亿元，两市共成交4662亿元，量能继续保持在5000亿以下。两市60只个股涨停，4只个股跌停，60只个股跌幅超5%。
消息面上，虽然央行定向降准、将出手稳定汇率等举措有助于提振市场，但受制于媒体报道美国要对5家中国企业切断技术供应，海康、大华等可能涉及的个股开盘大跌，使得市场总体做多情绪出现抑制，整体表现不佳。华为消费者业务CEO余承东透露，华为操作系统OS将可能面市，操作系统等自主可控领域相关板块表现活跃。此外，盘中《海南省发展赛马运动指导意见》文件鼓励海南发展赛马等运动，受此影响，海南、赛马、彩票等板块走强。稀土板块在昨日爆发后出现分化领跌，在中美博弈主逻辑下，后续仍有反复表现机会。
市场展望
中美博弈举措对盘中走势明显影响，在美方不断的极限施压下，市场在整理中有反复，但相对华为事件，其他公司的科技禁运，对市场整体影响将边际下降。当前市场缩量横盘整理，大致有望维持平衡态势，量能不足制约上行空间，市场依然只支撑结构性机会。
操作策略
市场存在结构性机会，热点围绕自主可控领域主线展开。盘后，集成电路、软件受到所得税优惠政策扶持，相关领域值得持续跟踪。
（赖勇全）

板块掘金

自主可控：外媒传“断供”，自主可控成为行业发展长期逻辑。《纽约时报》在当地时间周二援引知情人士的话称，特朗普政府正在考虑限制中国视频监控公司海康威视购买美国技术的能力。海康威视回应目前并没有收到官方消息，期望公司得到公平、公正的对待。近期中美贸易摩擦升级，蔓延至科技领域的限制不断发酵。美国的限制激励了中国企业科技自立的重要性和决心，给中国产业自主可控发出了最有效动员令。核心科技的自主可控将成为国家大力支持的领域，有望开启一轮新的技术创新周期。未来5G、云计算、集成电路等核心领域的国产化率加快，产品替代是必然趋势，部分领域将诞生新的龙头企业。可持续关注5G、国产软件、云计算、网络安全、集成电路等自主可控主题。
个股可关注石基信息（002153）、光迅科技（002281）、立讯精密（002475）等。
农业：政策支持下，科技含量高的农业股成为热点。发改委22日发布通知，加快推进农业水价综合改革。根据各地2019年改革实施计划，今年新增改革实施面积1.2亿亩以上，北京、上海、江苏、浙江等2020年底前需完成改革任务的省份，今年要下大力气，确保改革任务大头落地。农业股是今年比较持续的板块，先是猪肉+饲料，最近是种业。此前市场一致预期猪价5月份上涨，目前来看涨价节奏低于预期。南方地区近期疫情较为严重，生猪集中抛售压制猪价；供给、需求双重作用下，5月猪价未出现大涨。5月—6月是供需平衡转换的关节点，预计短期内猪价震荡上行，下半年将大幅上涨。当前外部环境具有很大的不确定性，科技含量高的农业股或成为资金关注热点。
个股可关注登海种业（002041）、隆平高科（000998）、新希望（000876）等。
家电：贸易摩擦将促使家电富余产能进入内需市场。产业在线数据显示，2019年1-4月家用空调整体销售5797.3万台，同比+1.5%。其中，内销3223.9万台，同比+4.4%；出口2573.5万台，同比-1.9%。4月单月，家用空调总出货量1770.1万台，同比+2.9%。整体来看4月内销需求进一步复苏，整体表现持续好于市场预期，出口受到2018年底出口抢跑等因素影响仍旧疲软，但同比降幅已有所收窄。中国是全球家电生产中心，家电行业具有全球竞争力，除生产效率外，在盈利能力、研发投入方面也领先。中金认为，贸易摩擦将促使富余产能进入内需市场，挑战原有格局，导致板块盈利能力下降。具有全产业链竞争力的龙头能赢得性价比之战；具有产品力、品牌力的龙头能维持品牌溢价。
个股可关注美的集团（000333）、格力电器（000651）、苏泊尔（002032）等。
（杲春生）

个股雷达

京东方A（000725）：面板行业龙头，华为加持开启黄金发展期。公司为国内显示面板行业龙头，并处于产能扩张期。随着行业供需从原来的过剩转向平衡，今年一季度公司的利润端环比大幅改善，公司的单季营收连续三季同比不断上扬，作为龙头公司率先走出行业底部。公司坚持不断的研发投入，在显示面板行业积累了大量的专利，为公司在下一轮行业技术变革期积累了强大的先发优势。公司产能布局和技术优势遥遥领先，同时也收获了战略客户华为的支持，华为AMOLED手机屏幕渗透率提升以及华为电视的推出都将为公司业绩带来新的增长点。（杲春生）
广汇汽车（600297）：行业改善弹性大，看好公司长期发展。公司是经销商龙头，利润弹性大。2019年一季度，公司营业收入373.0亿元，同比下滑5.5%，归母净利润8.0亿元，同比下滑28.4%。公司业绩符合此前预期，收入下滑主要原因是Q1行业销量下滑，但是新车销售毛利率环比改善。从Q2开始汽车行业销量有望逐季改善；增值税率降低后，经销商终端降价幅度小于官降幅度，对经销商有利。5月16日，公司公告将与长安汽车、中汽协及腾讯科技在渠道、新营销、二手车等领域积极开展合作，从而加快公司向新时代汽车经销商的转型升级。（杲春生）
中炬高新（600872）：调味品龙头稳健前行，前期推荐可继续持有。公司收入主要来自调味品，主要产品为美味鲜公司生产的厨邦调味品，包含酱油、鸡精、耗油、料酒、辣椒酱等。公司一季报，2019Q1实现营业收入12.31亿元，同比增长6.72%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长11.53%；实现扣非后归母净利润1.79亿元，同比增长8.63%。调味品行业是稳定成长的优势行业，公司具有良好的竞争位置，调味品主业加速增长，盈利能力继续提升。公司实际控制人已经完成变更，民营机制增强有望进一步带动管理效率提升，市场期待主要包括聚焦主业和加强激励。（杲春生）

市场概览

荐股跟踪

注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投资者可根据市场走势、个人风格和持仓股票收益情况酌情波段操作。

本文摘自：《中投证券金理财日刊》
主办：中国中投证券财富研究部
主编：黄文胜
副主编：杲春生赖勇全卢佳

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