可转债的四要素（三）

在之前已经聊过可转债在各种市场中的情况，足以说明可转债可穿过牛熊。可是在篇文章中也有一些关键词可能一些朋友不太理解。也就是可转债的四大要素：转股价、转股价下调、强制赎回和回售。以及这些指标查看的地方，使我们更了解我们所买的可转债。

转股价

转股价就是可转债以什么样的价格转换成股票。对于我们投资者来讲，转股价肯定是越低越好，比如现在某支股票10元，当转股价定为9元时，我们就相当于九折买了这支股票；当转股价定为8元时，就相当于我们八折买了这支股票。

转股价下调

我们都知道可转债的股价是上下波动的，既然波动就会有高于转债和低于转债的两个可能。
第一个是如果可转债对应的股价超过了可转债的价格，那么当正股价格上涨时，可转债的价格也会是上涨；
第二是，如果正股价格下跌，上市股市会下调转股价，相当于起跑线重新划定；那么当正股价格调回到原来的价格时，投资者就已经挣钱了。
转债下调规定，当公司A股股票连续15个交易日收盘价低于当前转股价的50%时，该公司董事会有权提出转股价格向下修正方案，并提交该公司股东大会表决。

当然仅仅是有此规定，但是能不能真正的落实到具体转债，也是有成功和失败的情况，下面来举个栗子。

在2012年时，中行转股，其对应的正股是中国银行，中国银行的价格连续15个交易日收盘价低于中行可转债转股价的85%，也就是2.92元。之后在2013年3月26日，转股价从3.44元下调到2.99元。这个就是转股价格下调成功的案例。

失败的案例：民生转债的转债下调规定是当公司A股股票连续15个交易日收盘价格低于转股价格80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案，并提交该公司股东大会表决。
2014年民生银行连续15个交易日低于民生银行转债股价的80%，也就是7.936元。但是在股东大会投票表决中，没有获得2/3的股东通过，所以下调转股价就失败了。

强制赎回

强制赎回看起来比较被动，其实是一个好的事情，强制赎回以后，投资者的可转债将会换成上市公司的股票。
在之前的文章中有过介绍，公司发行可转债的目的是将债主变为股东，这样公司就不用还给投资者了。所以在A股市场，大部分的可转债都会在130元以上转股收场，也就是说投资者基本都是可以获得30%的收益的。

回售

为了保护投资者的利益，很多可转债都设置了回售条款。当公司股票价格满足回售条款的时候，公司有两个选择。
第一：遵循回售条款，投资者就可以把可转债回售给发行人，而且回售价格通常会高于可转债100元价格的面值。
第二：在回售条件满足之前，可以下调转股价，这样就可以增加可转债的期权价值。

注意

对于可转债转股价下调，强制赎回和回售，这三个要素都有个前提——有权。
有权的意思就是拥有这个权利，可以这么做，也可以不这么做。上市公司有权下调转股价，就是上市公司可以下调，当然也可以不下调。上市公司有权强制赎回，也就是可以强制赎回，也可以不强制赎回。有权回售当然也就是可以回售，也可以不回售。

查询可转债

百度搜索集思录。https://www.jisilu.cn/data/cbnew/#cb。在首页就可以看到可转债。

这些都可以看到相应的指标。以便更了解购买的可转债。