股指期货常态化来了，你了解多少？

股指期货常态化来了，你了解多少？

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这
个周末，对于证券行业来说并不平静。除了科创板首批九家企业集中亮相外，另一大冲击则来自沉寂多时的中国金融期货交易所（下称“中金所”）。

刚看到这一条消息，行家还没回过神来。随后，行家查证官方消息，果然。

2019年3月22日，中金所发布《关于金融期货套期保值交易管理要求的通知》，自2019年3月25日起开始执行。

中金所通知怎么说？
首先，让我们来看看中金所通知的原文是怎么说的。

中金所相关负责人介绍，此次发布《通知》，旨在促进金融期货市场规范发展，加强套期保值交易精细化管理，提升金融期货风险管理功能，满足市场参与者合理需求。接下来，中金所将持续跟踪市场动态，不断完善套期保值管理规则，提升市场运行效率，推动市场健康稳定持续发展。

研报怎么解读？
据国泰君安金融衍生品研究所分析，本次中金所套期保值交易管理主要规则变化如图所示：

在买入套保方面，进一步明确了套保客户通过买入套保替代现货的管理要求，有利于金融期货市场多头持仓力量增加。

卖出套期保值方面，扩展股指期货持仓价值上限为对应匹配现货市值的1.1倍，增加灵活性，避免行情波动时被动突破原有限制。

在期现匹配的指数基金范围方面，新规出台后，将覆盖所有股票型ETF和LOF指数基金，更多的基金产品可以利用股指期货作为风险管理工具。

在股指期货卖出套期保值的期现匹配方式方面，不再要求原来仅局限于单个品种之间的期现对应。这有助于市场参与主体充分利用各股指期货不同的产品特性，以及利用品种之间较高的相关性，设计出套保效果更好，更加多元的投资策略。

综合来看，此次规则调整，给市场参与主体创造了更多的灵活度，有利于参与者不断丰富风险管理策略，进一步壮大机构投资者队伍，继续吸引各类资金积极入市。

回想起之前监管层的多次表态，如今看来，股指期货即将恢复常态化。那么问题就来了，股指期货到底是什么呢？

股指期货是什么？
简单来说，股指期货（Share Price Index Futures，简称SPIF），可以理解为以股价指数为标的物的标准化期货合约，是金融期货的一种。

既然是期货合约，那么股指期货的交易过程必然涉及建仓、持仓、平仓或交割这几步。

投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约称为建仓，如在最后交易日前针对持仓作相反的对冲买卖以冲销原有期货合约，赚取差价收益，称为平仓。否则，投资者将期货合约保留至最后交易日，则必须进行交割。而股指期货一般采用现金交割。

哪些股指期货可以交易？
目前国内有3种股指期货合约在中金所交易，分别为沪深300股指期货IF，上证50股指期货IH，中证500股指期货IC。相应的，其标的物分别是沪深300指数、上证50指数和中证500指数。

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只A股作为样本编制而成的成份股指数，具有良好的市场代表性。

上证50指数则挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

中证500指数是挑选沪深证券市场内具有代表性的中小市值公司组成样本股，以便综合反映沪深证券市场内中小市值公司的整体状况。

每一种股指期货根据时间不同各有四个合约, 当月、下月及随后两个季，最后交易日通常为合约到期月份的第三个周五。

以沪深300股指期货为例，当前上市交易的沪深300股指期货如下图所示：

股指期货的特点
1杠杆特性
假设沪深300股指期货当前为3000点，交易保证金比例10%，每点300元，则买入一单价值96万的合约需要9.6万元，10倍杠杆。每涨一个点，多方赚300元，空方亏300元。

2
风险规避功能
股指期货的一大主要功能就是风险规避。当投资者不看好股市，可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空，锁定股票的账面盈利，从而不必将所持股票抛出，造成股市恐慌性下跌。

3
与股票交易的区别

投资者如何参与股指期货交易？
那么，作为个人用户，如何开通股指期货交易呢？首先你要申请普通商品期货账户，同时具备以下四个条件。

1
适当性测试：达到C4级别
2
申请编码前连续5个交易日可用资金不低于50万人民币
3
最近三年内完成最低10笔期货交易
4
无不良诚信记录

满足以上条件的投资者，就可以联系相关客户经理拍摄办理视频开户。

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