期权小白对股票期权的初体验

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有腔调有智慧有味道

今天去参加了一场期货公司举行的一场关于“股票期权”的讲座，去初步的了解了一下这个神秘的工具！

可能大部分散户知道股票期权，应该是来自于2月末的一篇文章上证50ETF一合约暴涨192倍，看到这则消息，我相信大部分人都会心动了，当然，包括我在内。

所以，有这样一个学习股票期权的机会，我就去学下。

期是未来，属于时间的范畴，而权则是权利。我们散户为什么要有这么一个权利呢？我们试想下：

在2016年这波行情中，相信大部分人都是“赚了指数不赚钱”，当然，其它的时间段，也有“赚了钱亏了指数”的，只不过，赚钱的时候，大家都不会去考虑亏指数的情况。

在黄色圆圈的位置，如果能判断出，后面指数会上涨到3500点左右，如果同时在这个圆圈内买了股票和股票期权，比如，买30万的股票和5000元的期权，最长6个月的看涨期权。

在指数到了3587点的时候，可能大部分人的股票都亏损了，比如30万变成了20万，而5000元的看涨期权，可能会盈利个几万（这里，我事先声明下，到底能赚多少钱，我到现在也搞不懂，可能是几万，也可能是几十万，只有，我做一段模拟的股票期权，我才可以搞懂，现在，大家不要问我。）。

这样一对冲的话，可能2017年全年的亏损就不那么大啦！

继续想象，如果2016年买的股票持有到3587点这，亏损了50个点的情况下，而大家又判断出指数要下跌跌破2500点，这种情况下，要不要割肉？

可能大部分人下不了手，但是，如果能够在3587点附近，买入看跌期权的话，那是不是可以在指数下跌的这个过程中，在赚一笔，来对冲下手上个股下跌带来的损失呢？

这就是我学期权的初衷！

股票期权分为两种：看涨期权和看跌期权。这个，想象大家都知道。

而这个实值，平值，虚值则是在目前的股票期权软件上，可以看到的。

软件上是这样显示的，目前我没搞懂价格的变化，目前初步了解的是，大盘越上涨的时候，要买后市的看跌期权所付出的钱越低，具体还是等模拟盘来验证。

上面是操作股票期权的四种方式，其实，没有听这堂课之前，我的理解是只有买涨或者买跌两种操作，听完这堂课，我知道了，原来我还有卖涨和卖跌两种权限。

什么叫卖涨和卖跌呢？

图中的讲师（台湾人）举了一个巴菲特的例子，巴菲特是一个“价值”投资者，同时也是投机者。他为了规避风险放大收益，在期权上也做得炉火纯青，巴菲特1988年才买进可口可乐，90年代可口可乐作为巴菲特的第一大重仓股，到1993年已经给巴菲特带来了10倍的投资收益。

由于过高的股价涨幅透支了可口可乐业绩增长，巴菲特一方面长期看好持有可口可乐股票，但又担心回调所带来的资产回撤，同时也想在调整的低点加仓,还希望能在股价震荡时增加一些持仓收益。于是他想到了用期权。

我从资料上查到，1993年4月，可口可乐股价在40美元徘徊，巴菲特以每份1.5美元卖出了500万份当年12月到期、行权价35元的认沽期权（看跌）；意思是，巴菲特持有可口可乐的股票，判断股票下跌，但不想卖出股票，但不认为未来的8个月股价能跌到35元以下，所以，卖出的这份期权，只要不跌到35元以下，便期权盈利。

如果可口可乐股价在12月到期前，一直在35美元以上，则没人会愿意用35美元的价格出售股票，那么这份期权合约将作废，巴菲特可以赚取750万美元（1.5美元×500万份）的期权费；

如果股价低于35美元，巴菲特就按义务以35美元买入500万股可口可乐，再加上收取的1.5美元的期权费，实际建仓成本就变成了33.5美元（35-1.5=33.5美元）；

1993年到1994年两年期间，可口可乐一直在40~45美元附近震荡，最低也没有跌破35美元。巴菲特原有持仓的股票并没有给他带来投资收益，但是通过卖出期权获得了750万美元的期权费收入。

这里与股票不同的是，这里多了一个波动率的概念，同时也是一个指标。

期权的四种操作策略，但我还需要慢慢地理解，才可以。

这是讲述的他自己的一个操作策略，名为复仇者策略，大体意思是在月初同时买看涨和看跌的期权，当股价在箱体内波动的话，打平，而一旦是突破箱体的话，不管是朝上突破还是朝下突破，平掉相反仓位的期权，在买入另外一方的期权，则达到赚钱目的。

最后，推荐了三本期权方面的书，主要是前面两本。

听完课我和期货公司的人聊了会，他们也是没办法解答我的问题，比如2019年3月1日上证指数收盘点位2994点，如果我在当天买9月份下跌期权，我认为会跌破2500点，假设跌到2500点，我买一纸看跌期权，到了那一天，我大约可以赚多少钱？

我的疑问，还是等模拟操盘来体验下吧，来寻找答案吧！